看跌买入认沽期权还是卖认购期权？

假设看空市场至3月份，但下跌幅度不确定，是要买入认沽期权还是卖出认购期权？

1、是不是可以理解为，如果是两种操作都有收益，区别是如果大跌买入认沽赚得多，小跌卖出认购赚得多？

2、如果指数果然跌了，但跌到2月底后3月反弹，2月底平掉上述操作应该是赚钱的吧？

Latnok · 2018-9-25 22:29:13

没错，卖认购的最大收益仅为期权费，最大损失无上限，但获得的期权费在存续期间可以获得无风险收益，并且需要支付20%的保证金，当然也可以用券来备兑。如果强势看空的话买认沽可以获得更大收益，风险点是如果看空程度最后低于支付的期权费就会产生损失。因此两种操作的区别主要在于看空的程度和资金占用的情况。
第2点的话期权和期货一样可以止盈止损，不用等到行权到期，之前就可以反向平掉。

zhua8634 · 2018-9-25 22:29:14

重点在于对市场波动率的判断。

不要单纯吧期权看作一个赌方向/加杠杆的工具。

随心朋友 · 2018-9-25 22:29:15

首先第一个买入认沽和卖出认购的问题，这个取决于你对于市场的判断，如果你强烈认为市场要大跌当然买入深度虚值的认沽收益最大，最后如果买入的认沽变成实值，你就赚大发了，但是如果小概率变成实值，你就得找时间提前平掉，因为期权时间价值在临近到期会快速消耗掉，最后你也没赚钱；如果你认为市场要小跌，那么买入虚值程度不深的认沽也没问题，只是权利金会贵一点；如果你认为市场可能要横盘微向下，那么这时候卖出认购就更合算。总得来说做什么操作，在有预算硬约束（或者风险敞口控制）的情况下，取决于你对于未来市场走势的一个判断。
第二个，跌了反弹是不是赚钱的问题，这个比较复杂，因为涉及到期权时间价值的问题，得看具体合约的情况。简单来说如果卖出的认购，既然指数跌了，那么肯定买入期权平仓肯定赚钱，但是买入认沽，跌了平仓有赚钱的一部分，另外时间价值也耗散了一部分，最终的结果取决于两者的差值。

风城老斑鸠 · 2018-9-25 22:29:16

期权作为一个非线性的衍生品是多维度的，只考虑价格因素的话不建议做期权。
时间维度：持有到期和提前平仓是不一样的，即使都是提前平仓3个月到期和6个月到期对于持有到二月底的影响也是不一样的。
价格维度：平值和虚值也会影响到期权的价格。
波动率维度：市场对波动率的预期也会影响到期权的价格。

看跌买入认沽期权还是卖认购期权？

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