海鸥期权？

海鸥式组合期权。具体是怎样的原理，求大神解释

Sam · 2018-9-25 22:20:08

期权交易者看好后市，可以用看好跨价认购期权，买进低行使价认购期权，并卖出高行使价的认购期权，去减低期权金的支出。可是，如果交易者看好后市，但认为大幅下跌机会极微，他可以在这套看好跨价认购期权的基础上，再卖出一张更低行使价的认沽期权，从而使平均成本进一步下降，甚至专为收取期权金。
下面以外汇期权为例来说明。
海鸥期权涉及三个期权，以3个月后某企业需从银行购买100万美元外汇为例来解读。首先是企业需和银行签订一个外汇看涨风险逆转期权组合（中国银行的叫法是区间宝，其他银行也有不同的叫法），区间在[6.6000，6.7000]，也就是买入一个执行价格较高（6.7）的外汇看涨期权，卖出一个执行价格较低（6.6）的外汇看跌期权，两个期权的期权费总支出为0（人民银行规定不允许期权收入期权费），再卖出一个执行价格更高（6.8）的外汇看涨期权，期权费收入200BP。到此为止，一个有3个期权，下面再逐一分析3个月后市场汇率的可能性区间及损益情况。到期后，若汇率低于6.6，则卖出的外汇看跌期权被执行，购汇汇率为6.6元，再去掉收入的期权费200BP，实际购汇成本为6.58；若到期汇率在[6.6,6.7]则上述三个期权不执行也不被执行，就是市场汇率（再减去200BP），当市场汇率在（6.7，6.8]，也只一个期权执行，即买入的执行价格为6.7的外汇看涨期权执行，实际购汇汇率为6.68（6.7-0.02）；当市场汇率在（6.8，+无穷大），有两个期权执行，一个刚才说的执行，一个执行价格为6.8的卖出外汇看涨期权被执行，其购汇汇率为市场汇率减去0.1200（1200BP）。

齐岳 · 2018-9-25 22:20:09

一买权加双卖权，四种交割结果。

海鸥期权？

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