蝶式期权的获利原理是什么？

能不能用简单的语言描述。

丛来已久 · 2018-9-25 22:20:03

期权交易的灵魂是波动率，同样蝶式期权套利策略的盈利也是关于波动率的。
蝶式期权定义为：同时买入（卖出）相同标的的近月、远月合约X手，同时卖出（买入）中间月份合约2X手，就像蝴蝶的翅膀一样，对称的。
原理是：波动率对于到期时间不同的期权合约价格的影响是不同的，对于近月合约，波动率对其影响要大于远月合约，所以随着波动率的变化，不同月份的期权合约价差会出现变化，而一旦这种变化朝着有利的方向变动，就可以通过交易所对冲平仓掉所有合约获利。
买入蝶式套利就是做空波动率，卖出蝶式套利就是做多波动率。
蝶式套利通过两个套利单的组合使整个组合盈利有限，亏损也有限，大大降低了期权交易的风险。
但是实际了解中，国内利用蝶式套利的机构并不多，国外就太清楚了。
期权的交易策略之丰富是没有任何一个投资品种可以比的，但核心都是关乎波动率的的，不懂波动率的期权交易就是耍流氓，今天豆粕期权上市交易，隐含波动率出乎意料的正常，本以为刚刚上市会是无效市场，但实际确实在里面玩的都是高手，随着散户的进入，市场才会逐渐产生无效，所以谨慎参与，多多学习，才是完好期权之道。

GPGP · 2018-9-25 22:20:04

如果做多蝴蝶，将来波动很小的话，就赚。如果将来波动比较大，就亏一比(有上限)。可以理解为带了保险去做空波动性。
做空蝴蝶，将来波动小就亏，波动大就赚（有上限）
期权没有实战过，只见过猪没吃过猪肉。买那么多品种交易成本要花多少钱？？保证金要用掉多少？？

Big Brother · 2018-9-25 22:20:05

一句话概括就是：蝶式期权策略就是一个牛市价差加一个熊市价差。

蝶式交易策略允许交易商从对一个货币对较低的波动率预期中获利。这一战略需要购买一份无内在价值看跌期权和看涨期权，出售一份平值看涨期权和看跌期权。一般来说，交易商认为货币对价格不会超过A和C履约价格，最好的位置是履约价格B。
什么时候实施这一策略
如果市场出现低波动率以及当交易商认为货币对价格在设定的时间内起伏不大时就可实施这一策略。
设置
● 购买一份无内在价值看跌期权，履约价格为A(现货价－)。
● 出售一份平值看跌期权，履约价格为B(现货价＋０)。
● 出售一份平值看涨期权，履约价格为B(现化价＋０)。
● 购买一份无内在价值的看涨期权，履约价格为C(现货价＋)。
● 在创建这一策略的时候，货币对价格将为B。

最大潜在利润
最大潜在利润限制在收到的期权权利金。
最大潜在损失
最大的潜在损失限制在B和A的差减去收到的期权权利金。
时间影响
在蝶式交易策略中，时间衰减对交易商有利。交易商希望所有的期权在终止时都无价值。
最好／最坏市场状况
当货币对价格在B结束，就会出现最好的市场状况。
当货币对价格超过履约价格A和C，就会出现最坏的市场状况。
小技巧
在场外市场里，不会发生大事件足以增加波动率，在这种情况下最好实施这一策略。这种预期使交易商能够创建蝶式交易策略并从货币对很低的波动率中获利。通过提高无内在价值看涨期权和看跌期权的履约价格，交易商可以增加其潜在利润，但同时他也增加了潜在的损失。

RickD · 2018-9-25 22:20:06

获利源是隐含峰度的变化

蝶式期权的获利原理是什么？

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