房地产行业周报：中报业绩亮眼 TOP房企销售延续高增长

行情回顾：上周中信房地产指数累计涨幅为 2.62%，跑赢沪深 300 指数 2.35%，在 29 个中信行业板块中排名 1 位。

成交数据：上周样本城市商品房销售面积 373.9 万平米，环比增加 14.9%，去化周期 59 周，环比增加 0.01%。一线城市销售面积 84.5 万平方米，环比增加36.2%，去化周期 49 周，环比减少 6.8%；二线城市销售面积 174.6 万平方米，环比增加 18.3%，去化周期 80 周，环比增加 8.5%。三线城市销售面积 114.8万平方米，环比增加-0.9%，去化周期 49 周，环比减少 1.3%。

近期观点：

上市房企中报已全部披露，整体来看，上半年房企营收增速提高，净利润增速创近 10 年新高，经营活动现金流亦有边际改善。杠杆方面，平均净负债率相对年初有所地提升，但考虑到净负债率的季节性波动，与上年同期相比，板块净负债率有所下降。

据克而瑞公布的 1-8 月销售排行榜，销售与上月基本持平，部分龙头房企和区域性黑马房企同比增速仍然维持在 50%以上。随着各房企冲刺本年销售目标，预计本年剩下的事件里将加速推货，销售有望进一步上行。

本周推荐：上周投资组合为万科 A （25%）、保利地产（25%）、滨江集团（25%）、蓝光发展（25%），涨幅为 3.05%，跑赢中信房地产指数 0.43 个百分点。本周投资组合为万科 A （25%）、保利地产（25%）、滨江集团（25%）、蓝光发展（25%）。

风险提示：调控政策超预期收紧、供需两端的金融政策大幅收紧
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