匿名人员
2018-9-25 00:34
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周报观点:焦炭现货价格或已见顶
本周，川财能源指数上涨 1.02%，沪深 300 上涨 0.28%。周内焦炭价格在供需紧张背景下延续上涨趋势，日照港二级冶金焦、吕梁准一级冶金焦、唐山准一级冶金焦价格周环比分别上涨 120、140、130 元。本周焦化企业生产仍受环保督查影响较大，山西地区焦化厂在环保检查及地方环保自查影响下开工下降，徐州地区焦企被要求重新焖炉整顿，整体来看环保高压下焦炭供给将难放量。需求端，钢厂在高利润背景下维持高开工，叠加北方部分钢厂面临焦炭补库存促使焦炭需求维持旺盛。尽管当前焦炭供需仍相对紧张，但综合考虑到焦炭前期已有较大涨幅及近期部分焦化厂第七轮提涨失败，我们认为当前焦炭现货价格或已见顶，但供给收缩大背景下焦企有望继续维持 400-500 元的吨焦利润。继续看好产能规模较大、环保设施完善的上市焦企，相关标的为山西焦化（600740）、金能科技（603113） 。
动力煤方面，近期气温回落促使电厂耗煤水平下降，煤炭库存增幅较大，本周电厂煤炭库存可用天数周环比上涨两天至 22 天。当前终端库存较高、电厂采购煤炭意愿较弱仍是压制煤炭价格的主要原因，综合到煤炭消费旺季已过，电厂耗煤水平回落确定性较强，水电替代效应仍存等因素，判断内动力煤现货价格或难大幅上涨。
行业、公司要闻：临汾市公布重点工业企业差异化生产管控方案
1）临汾市公布重点工业企业差异化生产管控方案，方案要求从文件下发之日起，到 2018 年“秋冬防”期开始止，对临汾盆地平川区域相关企业实施差异化生产管控。 （西本新干线） ；2）今年大秦线秋季集中检修计划于 9 月 29 日展开，至 10 月 23 日结束，共为期 25 天。（煤炭网） ； 3） 近日国家能源局印发 2018年各省(区、市)煤电超低排放和节能改造目标任务的通知。要求继续加大力度推进煤电超低排放和节能改造工作，中部地区力争在 2018 年前基本完成，西部地区在 2020 年完成。（国家能源局）
价格：唐山二级冶金焦周环比上涨 4.96%
环渤海动力煤 5500K 报 568 元/吨，周环比持平；唐山二级冶金焦报 2540 元/吨，周环比上涨 4.96%；秦皇岛至广州运费报 39.5 元/吨，周环比下跌 4.82%；秦皇岛至上海运费报 47.5 元/吨，周环比上涨 11.76%。
库存：秦皇岛港口煤炭库存继续上涨
截至本周末，秦皇岛港煤炭库存报 623 万吨，周环比上涨 2.47%；曹妃甸港煤炭库存报 486 万吨，周环比下跌 5.49%；天津港煤炭库存报 191 万吨，周环比下跌 1.04%；京唐港煤炭库存报 192 万吨，周环比下跌 4.95%。
风险提示：宏观经济形势调整，行业政策变化。
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