有色金属行业周报：有色低位波动安全边际品种仍是主线

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上周有色金属指数再度来到年内低点附近。从去年 9 月上证指数开始回落以来，有色金属板块指数下跌幅度为 43.4%，指数近腰斩，个股惨状可见一斑。除了基本金属，包括小金属，新能源，贵金属各个板块无一幸免，我们仍需客观看待和面对板块目前的情况。

分析来看，有色金属作为传统的高弹性，高 beta 品种，消费分布广泛，与指数相关性强。板块子品种相关性强，小金属多跟随基本金属价格，表现出极强的同周期性。但到了现在这个阶段，负面因素消化殆尽，相当数量的个股出现了历史性的机会。从投资的角度而言，在市场情绪不佳时，仍可选取抗风险性较好的板块和品种，我们建议关注成本支撑强的铝，镁等子品种。

上周回顾

申万行业指数显示，本周有色金属指数下跌 0.84%，跑输上证综指（ -0.15%）；有色子行业涨跌互现：黄金、铜、锡锑分别上涨 0.34%、 0.22%、 0.19%；铝、铅锌、镍钴、锂电池指数，稀有金属 III 稀土永磁指数分别下跌 0.14%、 0.57%、 0.65%、0.84%、 1.48%、 2.53%。

美国方面，美国第二季度实际 GDP 年化季率修正值为 4.2%，预测值 4.0%，前值 4.1%，基本符合预期；美国第二季度 GDP 平减指数修正值公布值 3.0%，预测值 3.0%，前值 3.0%，总体保持稳定；欧元区 8 月经济景气指数公布值 111.6，预测值 111.9，前值 112.1，总体未达预期。

中国方面， 7 月规模以上工业企业利润年率公布值 16.2，前值为 20，环比出现下滑；中国 8 月官方制造业 PMI 公布值51.3，预测值为 51.0，前值 51.2，相比预测出现小幅上升。这一周来人民币升值势头减缓，周三后人民币贬值阀门再启，持续在 6.83 人民币/美元上下震荡； 8 月 31 日第七次中日财长对话，中国财政部部长刘昆和日本副首相兼财务大臣麻生太郎将共同主持对话，主要讨论两国宏观经济形势与政策、中日双边财政和金融实务合作、中日在多边框架下的财金合作等议题，有望达成多项共识。

本周重点关注：

云海金属，中国铝业

本周行业要闻：

1）发改委：中国 7 月铜产量增长 11.8% 电解铝产量增长11.6%； 2） 2018 年 1-7 月中国蓄电池进口量同比增长 1.9%。

风险提示：

人民币汇率超预期波动风险。
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有色金属行业周报：有色低位波动 安全边际品种仍是主线

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