房地产行业周报（第三十五周）

本周观点：TOP50上半年业绩靓丽，8月销售同比高增

A股15家TOP50上市房企2018上半年营收同比增长33.7%，归母净利同比增长45.0%，毛利率、净利率中位值分别同比提升4.8、2.6pct，结转规模和盈利质量均延续良好的增长态势。万科、保利、招商、新城等行业一线龙头负债率提升明显，龙头房企的融资和杠杆空间的相对优势开始显现。克而瑞数据显示8月份TOP50房企合计实现权益销售金额4907亿元，环比减少9%，同比大增49%，1-8月累计权益销售金额同比增长43%，依然延续良好的增长态势，持续看好行业集中度进一步提升。

上周回顾

上周地产板块全周上涨2.83%，相对沪深300超额收益2.56pct。细分板块方面，房地产开发和园区开发分别上涨2.76%和4.24%、中介服务下跌2.36%。

重点公司及动态

根据Wind一致预期，当前TOP50上市房企2018预测PE中位值7.0倍，建议继续关注TOP50房企绿地控股，新城控股，中南建设，金地集团等。

风险提示：棚改支持力度下降带动三四线成交走低；房贷利率水平持续抬升；需求端去杠杆超预期。
查看PDF原文