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2018-9-25 00:33
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2018年上半年整体盈利情况
（1）归母净利润增速：大行、股份行增速稳定，城商行、农商行增势强劲。五大国有大行在二季度的增速回升，但略低于整体水平；股份行的表现稍好于五大行；城商行和农商行增速最为显著，均保持了15%以上的平均增速，远超上市银行的平均水平。
（2）营业收入增速：二季度单季整体提速显著。上市银行整体的营收增速为6.29%，二季度单季增速10.08%，环比一季度提高了7.27个百分点，单季度的营收加速迹象明显。
（3）ROE变化情况：整体较去年提升0.83个百分点。其中大行和股份行提升最为明显。
业绩增长归因分析：息差贡献由负转正，拨备负贡献扩大
最重要的贡献来源于规模的扩张，这部分因素贡献了3.77个百分点；其次是息差（暂不考虑所得税的贡献）；然后是管理费用的下降带来的成本节约。同时，也有两个拉低归母净利润增长的因素：拨备因素负贡献3.64个百分点，中间业务收入负贡献0.13个百分点。
ROE分解分析：生息资产占比上升使大行、股份行改善最显著
从影响ROE的各项因子变化来看，上半年，净息差项小幅上升了3个BP，生息资产占总资产的比重上升了0.6个百分点，非息收入占比上升了2.87个百分点，成本收入比下降了3.89个百分点，以及新增拨备占营业收入的比重小幅下降了0.05个百分点，这些因素是导致上半年26上市银行整体ROE上升的来源。但与此同时，上半年权益倍数下降了0.43，是拉低ROE的唯一来源。
利润表核心要素分析
（1）利息收入情况：整体利息净收入增速上升、占比下降，股份行承压。大行、城商行和股份行上半年的利息收入同比增速高位增长，其中城商行的提速最快，而股份行上半年利息收入呈负向增长，但降幅收窄；上半年整体的利息收入占比比上年末下降了2.87%，其中股份行、农商行降幅较大。
（2）NIM：上半年整体略有回升，大行、农商行息差改善显著。大行负债端优势开始显露，息差比上年末提高了3个BP。股份行、城商行上半年年化息差虽然低于一季度年化息差，但仍高于去年全年实际水平；农商行的平均息差保持上升趋势，上半年达到2.65%，领先同业。
（3）非息增长情况：中小银行受监管影响更大。一方面表现在中间业务收入增速上，另一方面也表现中收占比贡献上。相对而言，大行受监管的影响相对较小，中收增速和占比均要高于去年。
政策边际宽松，资产负债结构改善
（1）中小银行资产、存贷款增速企稳回升。股份行资产增速提升最快，较17年年末提升1.43个百分点；城商行、农商行贷款增速较去年提高2.30和3.38个百分点。
（2）存贷款占比提升，资产负债结构改善。上半年，上市银行整体贷款占比较17年年末提升1.24个百分点，股份行贷款占比提升幅度最大。此外，同业资产占比基本维持稳定，投资类资产占比收窄较为明显。在负债端，上市银行整体存款占比较17年年末提升1.65个百分点，以大行存款占比提升最大。此外，应付债券占比有所提升，而同业负债占比下降。
（3）收益率提升幅度高于成本率，息差改善。尤其是贷款收益率回升明显，加之各家银行纷纷提升了贷款在资产中的占比，带来息差的回升。
资产质量明显改善，不良暴露充分，信用成本明显下降
（1）不良率下降，不良贷款余额增速放缓。上半年，上市银行整体不良率为1.55%，比上年末下降4个bp。不良贷款余额1.28万亿，同比增长3.54%，增速较去年年末下降0.48个百分点。
（2）前瞻性指标改善，不良确认压力减轻。上市银行整体关注类贷款占比为2.87%，较年初下降22个bp；不良+关注占比4.42%，较年初下降26个bp；逾期90天以上占比1.31%，较年初下降5个bp。在不良认定方面，逾期90天以上/不良比为84.92%，较年初下降0.76个百分点，不良认定严格，不良确认压力减轻，资产质量真实向好。
（3）核销处置继续增强，不良生成率略有上升。2018年上半年，上市银行整体核销3280.43亿元，是2017年全年核销量的58.16%，较去年同期2402.84亿元的核销量提升36.52%。上半年，上市银行整体不良生成率为0.95%，较2017年的0.87%上升了8个bp。
（4）拨备计提加速，股份行信用成本率改善明显。17年上半年，上市银行整体拨备覆盖率194.80%，较去年末提高了17.8个百分点，各家银行拨备计提基本均提高。信用成本率1.13%，较17年末下降2个BP，主要受股份行信用成本率大幅下降14个BP所贡献。
资本充足性：核心一级资本相对压力更大
上市银行整体核心一级资本充足率和一级资本充足率均值分别较2017年末下降0.07和0.11个百分点；但资本充足率较2017年末提升0.05个百分点。
资管新规后的理财业务变化
（1）理财业务规模缩减，但“头部集中”效应凸显。从存续理财产品余额来看，我们发现大行中除建设银行和交通银行之外，农行、工行、中行2018年二季度末的存续规模都要环比高于去年末。与此相反，中小银行的理财业务规模大都有明显的下降。只有少部分中小银行理财产品存量规模不减反增，如民生、平安、中信、宁波等。
（2）理财业务相关收入下降趋势成为必然。但同时大型银行和部分少部分中小银行的理财收入受影响相对较小，这些中小银行包括浦发银行、中信银行、招商银行等。
大零售时代上市银行的零售转型情况
（1）零售信贷业务发展情况。上半年26家上市银行零售贷款增速略低于2017年，主要是大行、股份行增速放缓影响，但是零售贷款的占比仍在继续上升，其中以城商行提升幅度最快。
（2）零售业务对集团的贡献情况。在营收贡献上，上半年中小银行零售营收贡献提升最快。作为零售转型工作的主力军，股份行零售营收占比较去年提高了2.20个百分点。.在利润贡献上，整体上零售利润贡献维持在40%左右的水平，其中平安、招商、光大表现比较突出。
其他重要关注点
与房地产行业相关贷款情况：大行加大投入，股份行稳中有降。截止二季度末，26家上市银行对房地产行业开发贷款占比较去年末有0.16个百分点的上升，对居民住房按揭贷款占比也有0.27个百分点的上升。股份行对房地产开发贷款占比较去年末下降了0.16个百分点，而城商行对房地产行业的开发贷款占比提升最快；在按揭贷款这块，大行上半年投入力度明显有加大迹象，占比提升了0.64个百分点，而股份行和城商行反而下降。
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