匿名人员
2018-9-25 00:32
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本周观点：本周公布的8月百强房企销售数据，单月销售额及面积增速分别达56.4%和41.4%，A股上市房企上半年合计实现归母净利润848.5亿，同比增长41%，短期来看积极因素正在逐步积累；中长期来看，板块调整充分已反映政策悲观预期，目前绝对估值及相对估值均处于历史低位，未来二三年业绩高增长确定，股息率亦具备吸引力，叠加即将到来的估值切换，中长期配置价值已经凸显。建议关注：1）低估值具有融资优势的龙头保利、万科、招商、华侨城、金地等；2）布局核心城市的高成长新城、荣盛、阳光城等。
本周成交：成交环比上升，同比上升。本周重点城市成交49301套，环比升13%，同比升7%，高于2017年周均5.9个百分点，2018年日均成交环比降7.3%；其中一线城市环比升43%，二线城市环比升1%，三线城市环比升13%。推盘量环比上升，去化率环比上升。上周重点城市新开盘64个项目，推出房源15052套环比升30.9%，高出2017年周均值749个百分点。平均去化率86%，环比升9个百分点。一手商品房8月日均成交：环比下降，同比上升。截止8月末，重点城市日均成交套数环比降2%，同比升8%。其中一线城市环比升4%【同比升27%），二线城市环比升8%（同比升6%），三线城市环比降10%（同比升5%）。二手房成交环比下降，同比上升。本周二手房整体成交套数环比降3%，同比升8%。19城二手房挂牌套数周环比升1.8%。9月1日19城二手房挂牌492万套，环比升1.8%。深圳升1.1%，北京降2.6%，上海降0.2%，广州升0.7%，成都降0.9%，重庆升5.8%。
本周动态：克而瑞公布8月百强房企销售数据。平安观点：月销售额同比大增，绝对成交有望维持高位。1-8月房企累计实现销售额6.28万亿，同比增长42%，销售面积4.67亿平，同比增长37.9%。其中8月单月实现销售额7856亿，环比降33%，同比增长564%；实现销售面积5546万平，环比降8.8%，同比增长41.4%。规模竞争加剧，房企延续分化。从各房企来看，8月碧桂园实现销售额436亿，同比降6.9%，累计销售额5050.5亿，同比增长327%，领跑房企。在二三线城市预售证和备案政策松动背景下，13家房企累计销售突破千亿，万科、保利、恒大、融创单月销售增速分别为6.3%、17.5%、20.6%、23.2%。新城、龙光、滨江等二线房企表现更加靓丽，单月增速分别达170%．244%、348%。
风险提示：1）目前按揭利率连续19个月上行，置业成本上升或带来购买力恶化风险进而影响行业销售表现；2）2018年将迎来房企偿债小高峰，若销售回款亦恶化，且银行信贷依旧偏紧，不排除部分中小房企面临资金链风险；3）考虑多地实现限价政策，若限价无法突破，由于地价成本抬升，将导致板块未来利润率下滑风险。
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