匿名人员
2018-9-25 00:32
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1.动力煤：本周国内动力煤价格小幅上涨，秦皇岛港5500大卡动力煤最新平仓价为622元/吨，周环比上涨9元/吨；秦皇岛港库存625万吨，周环比增加26.5万吨；六大电厂日耗煤量均值为68.65万吨，周环比下降4.68万吨。需求方面，本周8月尾声，全国气温下降明显，六大电厂平均日耗跌破70万吨。本周沿海六大电厂日耗均值68.65万吨，周环比下降4.68万吨，同比下降9.03万吨。本周珠三角地区受台风影响，经历了历史同期罕见的猛烈暴雨。有“珠江三峡”之称的大藤峡水电站流量上升明显，其中，截止9月1日，流量较大的梧州站与大湟江口站流量分别为8550立方米/秒、7780立方米/秒，分别环比上涨63.48%、93.05%，对火电有一定的挤压。据中国气象局报道，5-7日，将有一股中等强度冷空气影响我国中东部地区；届时，中东部大部地区气温将下降4～8℃，其中内蒙古中部、华北北部等地的部分地区气温下降幅度可达10℃。受冷空气的影响，下周日耗或延续下行趋势。库存方面，截止2018年8月31日，六大电厂库存1519.87万吨，周环比上升58.83万吨，同比增加388.28万吨，库存可用天数为21.78天，周环比增加2.42天，较去年同期增加6.57天。港口方面，本周秦皇岛港库存625万吨，周环比增加26.5万吨，同比增加72.5万吨。随着电厂的阶段性补库完成以及部分作业公司设备检修，秦港调出量有所下降，本周秦皇岛港日均吞吐量54.54万吨，环比下降21.23%。截止8月30日，江内港口库存1205万吨，环比下降16万吨，较6月28日的高点（1348万吨）下降143万吨，同比增加295万吨。总体来看，六大电厂库存与港口库存均处于较高位。供给方面，山西、陕西地区环保检查，少数煤矿受此影响暂停生产，其中，神木地区为迎接九月份中央环保督查，半数以上煤矿处于停产自检状态，影响部分产量的供应。进口方面，截止8月31日，澳洲5500大卡$64，周环比下降$0.5；印尼3800大卡$37.5，周环比下降$0.5，受近期政策多发影响，进口成交一般。综合来看，迎峰度夏已进入尾声，日耗趋于下行，受环保检查的影响，部分煤矿暂停生产，供给端趋紧，从库存来看，电厂和港口库存处于同期较高水平，后续关注日耗、进口煤政策以及电厂淡季补库情况。
2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1740元/吨，周环比上涨10元/吨。本周炼焦煤市场运行偏强。需求方面，本周焦企综合开工率为74.88%，周环比下降2.55个百分点，下降主要集中在华东地区（-5.82%）、华北地区（-2.05%），华东地区主要由于省内联合环保检查，徐州地区部分焦企再次停产，华北地区主要由于山西地区环保持续高压，临汾地区环保再发新政。后续需继续关注环保限产的影响。库存方面，从绝对量来看，本周国内110家样本钢厂炼焦煤库存合计770.77万吨，环比增加14.34万吨，同比增加53.63万吨；国内100家独立焦化厂炼焦煤库存765.28万吨，环比增加19.76万吨，同比下降58.8万吨。从相对量来看，本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.86天，环比增加0.79天。后续关注钢铁、焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面，受环保检查影响，山西吕梁、临汾、晋中等地部分煤矿限产，洗煤厂大面积整顿关停，部分手续齐全的洗煤厂因地方政府自查及交叉检查仍不能生产，焦煤供应趋紧。综合来看，焦炭价格高位对焦煤价格形成一定支撑，受环保检查影响，山西地区选煤厂关停较多，主焦煤供应偏紧，焦煤价格呈现上涨态势。随着环保限产的深入，焦企开工率或进一步下滑，焦煤需求受限，短期来看，焦煤价格预计偏稳运行。
3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2670元/吨，周环比上涨100元/吨。本周焦炭市场运行偏强。本周第五轮焦炭价格提涨100-120元/吨落地，累计涨幅500-520元/吨，山西部分焦企提出第六轮提涨，幅度100元/吨。需求方面，全国高炉开工率66.71%，环比上涨0.27个百分点。本周钢价高位震荡，钢厂生产积极性较高，焦炭的需求较好。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计393.45万吨，周环比下降4.54万吨，同比下降13.54万吨。本周100家国内独立焦化厂焦炭库存合计16.26万吨，环比增加0.36万吨，同比下降12.45万吨，处于近六年最低水平。总体来看，与往年同期相比钢厂、焦化厂库存均处较低水平，焦企心态较好。值得注意的是，虽然焦化厂焦炭库存绝对值处于非常低的水平，但这也是近一个月以来焦化厂库存是首次上升。本周港口库存合计327万吨，环比下降5万吨，同比增加80万吨，随着焦炭环保限产力度的不及预期，贸易商心态有所分化。供给方面，本周焦企综合开工率为74.88%，周环比下降2.55个百分点，下降主要集中在华东地区（-5.82%）、华北地区（-2.05%），华东地区主要由于省内联合环保检查，徐州地区部分焦企再次停产，华北地区主要由于山西地区环保持续高压，临汾地区环保再发新政。供应端继续收紧。综合来看，目前已进入环保督察第二阶段10日有余，焦化厂开工率虽处下降趋势，但幅度不及市场预期，钢厂焦炭库存仍处低位，港口贸易商心态有所分化，有获利了结行为。短期来看，焦炭现货价格稳中偏强，后去关注限产焦化厂执行力度和钢材价格情况。
4.煤炭上市公司中报概况：随着8月结束，煤炭上市公司2018年半年报悉数出炉，所覆盖40只股票池中，有29家上市公司实现业绩同比增长，11家公司业绩同比下降。总体来看，2018年上半年煤炭上市公司归母净利润同比增长10%。
风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策放开
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