农林牧渔行业深度报告：白羽肉鸡：高性价比的肉中精英，“消费降级”最大受益者！

1.肉中精英，赢在性价比。白羽肉鸡是“消费降级”的最大受益者，因为每单位蛋白质的价格最低；又是健康饮食的最大受益者，因为每单位蛋白质的脂肪含量最低；还是环境保护的最大受益者，因为每单位蛋白质的碳排放最低。

2.食品安全，胜在产业链。为什么白羽肉鸡的价格一直在涨？我们认为绝不单纯是供给端的原因，需求端也发生了很大的变化。因为白羽鸡的成本低，所以价格低；因为价格低，所以麦当劳、肯德基等下游连锁快餐有能力去支付溢价采购一条龙企业的产品，从而确保食品安全。这是白羽肉鸡快速抢占快餐渠道的秘诀。

3.高效养殖，强在标准化。高标准和现代化造就了白羽肉鸡的高效养殖。肉鸡生长快、出栏早，这是现代白羽肉鸡的基因特性决定，而非有激素的“速生鸡”。除了品种改良和遗传育种的优势外，饲养环境、科学喂养、严格防疫等高标准和现代化的饲养体系决定了白羽肉鸡的高效养殖，最大限度、最低成本确保食品安全。给予白羽肉鸡板块“买入”评级，按照上涨弹性依次推荐：圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、禾丰牧业。

风险提示

1.突发重大疫情风险：禽畜养殖过程中会发生大规模疫病，导致禽畜死亡，并对广大民众的消费心理有较大负面影响，导致市场需求萎缩，从而影响行业以及相关企业的盈利能力。

2.价格不及预期风险：禽畜肉类价格出现大幅下降或上涨幅度低于成本上涨幅度，影响行业以及相关公司的盈利能力，存在未来业绩难以持续增长甚至下降的风险。

3.原材料价格波动风险：公司生产经营所用的主要原材料及农产品的产量和价格受到天气、市场情况等不可控因素的影响较大，若未来主要原材料价格大幅波动，将会影响行业以及相关公司的盈利能力。
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