汽车行业周报：上汽半年报喜人，潍柴动力拟投资巴拉德

本周重要新闻：（1）传统汽车：上汽集团半年报发布，净利润增长近19%；一汽-大众华北基地建成投产；下半年我国汽车产销增速承压；江淮汽车上半年营收237亿，同比下降6%。（2）新能源汽车：日本提出2050年禁售传统燃油车。深圳发布2018年新能源汽车地补政策，补贴标准分三阶段。潍柴动力拟投资巴拉德19.9%股份，全面进军氢燃料电池领域。通用推迟在华电动车生产计划。（3）智能汽车：百度与神州优车达成战略合作，打造百万辆级智能网联车队。现代汽车子公司Autron合作美国风河，为智能汽车研发软件平台。大众投入40亿美元打造网联汽车平台。雷诺三星获准在韩国测试自动驾驶汽车。

市场回顾：本周汽车板块下跌1.14%，沪深300上涨1.29%，汽车板块低于大盘0.18个百分点。其中，整车下跌0.56%，乘用车下跌0.53%，商用载货车上涨0.39%，商用载客车下跌1.59%，汽车零部件下跌1.22%，汽车服务下跌1.83%，其他交运设备下跌0.78%。个股方面，表现较好的公司有钱江摩托（+28.74%）、正通汽车（+17.97%）、天成自控（+17.94%）等；表现较弱的公司有中国中期（-7.67%）、天铁股份（-8.46%）、新坐标（-12.79%）等。

本周投资建议：

中国汽车消费已经确定走向龙头时代，消费升级和技术升级指向龙头强者恒强。中美贸易摩擦短期多空参半，汽车及零部件行业格局逐渐清晰，中长期看产业竞争力。建议重点关注：

【汽车】我们对乘用车全年维持小年判断，3季度数据仍有压力，但龙头份额仍保持扩张，在市场预期过度悲观时，选择价值龙头配置，且金九银十的旺季即将来到，投资机会浮现。维持推荐强者恒强的龙头【上汽集团、吉利汽车】，以及估值有足够安全边际的零部件标的【新泉股份、宁波高发、精锻科技、银轮股份】。

【电动化】新能源汽车投资进入高端化新周期，当前为量、价、预期的三低点，建议紧扣乘用车高端化、客车寡头化趋势积极布局。推荐整合有望加速的客车寡头【金龙汽车】，建议关注新能源乘用车【比亚迪】，供应全球的高端核心部件【旭升股份、三花智控（家电覆盖）、宏发股份（电新、电子覆盖）、中鼎股份、银轮股份】；以及上游资源的锂和钴标的。

【智能化、网联化】《智能汽车创新发展战略（征求意见稿）》开启中国汽车产业弯道超车的另一重大布局，目标2020年新车销售实现50%为智能汽车。将加速智能汽车在电动、电子、网联、AI等技术升级，自动驾驶产业化进程值得期待。看好【华域汽车、均胜电子、宏发股份（电新覆盖）、四维图新（计算机覆盖）拓普集团、宁波高发】。建议关注：【法拉电子】。

风险提示：汽车景气度低于预期、新能源汽车政策调整幅度过大等。
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