非银行金融行业周报（第三十五周）

本周观点：中报业绩分化，重视优质金融底部良机

半年报业绩分化，关注优质标的，注重底部价值配置机会。

子行业观点

保险：中报稳增长，负债端改善，投资端压力可控，重视价值配置机会。

银行：半年报稳中向好，关注行业龙头，注重底部价值配置机会。证券：2018上半年32家上市券商营业收入同比-8%，净利润同比-23%，信用投行自营降幅较大。政策环境边际改善，就沪伦通相关规定征求意见，稳妥推动CDR试点工作，研究促进股指期货市场功能正常发挥。弱市下分化加大，关注优质券商投资机会。多元金融：监管力度有所柔和，互金整治推进，多元金融规范中健康发展。

重点公司及动态

1）保险：推荐新华、平安、太保。2）银行：看好具备资产扩张潜力的个股，推荐招行、光大、上海、平安、农行、工行。3）证券：推荐业务稳健均衡且风控实力较强的优质大券商：中信、广发、招商。4）多元金融：推荐中航资本。

风险提示：经济下行超预期，资产质量恶化超预期。
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