有色金属行业月度报告：铝迎来上涨行情，关注新能源板块机会

板块表现： 2018 年 8 月份申万有色金属指数下跌 8.70%，跑输上证综指 5.18 个百分点，跑输沪深 300 指数 5.43 个百分点；过去一年，有色金属指数累计下跌 37.10%，跑输上证综指指数 18.18 个百分点，跑输沪深 300 指数 24.34 个百分点。8 月份行业流通市值加权平均跌幅为10.66%，位于申万 28 个一级子行业的第 26 位。二级子板块方面全线下跌，工业金属跌幅较小，为-6.39%。稀有金属跌幅较大，为-15.31%

基本金属与锂钴板块表现：（1 ）基本金属：8 月 L ME 基本金属价格除了铝均下跌，LME 库存除了铜、锌库存小幅上涨，其他金属库存均有所下滑。国内价格方面，锡、铝、锌价格上涨，铜、铅、镍价格下跌；国内库存方面，全部金属库存均有所下降。（2）锂钴：8 月份锂、钴价格持续下滑，截止 8 月 31 日，电池级 99.5%的碳酸锂价格为 8.8万元/吨，相比于 2018 年年初的高位价格 16.4 万元/吨跌幅为 46%，价格几近腰斩；长江 1#钴的价格从 2018 年年初的 56 万元/ 吨下降为 48万元/吨，跌幅为 14%；上游锂钴的价格下跌带动正极材料的下跌，三元材料 523 价格截至 8 月 31 日为 18.5 万元/吨，相比于年初的 20.5 万元/吨跌幅为 9.7%。

投资策略：基本金属方面，我们看好铝的阶段式行情，在供给边际收缩和国外铝供给不确定性的情绪下，铝价已经开启上涨态势，推荐低成本水电利好的云铝股份。新能源板块方面，建议关注具有良好资源的锂领域的天齐锂业、赣锋锂业；钴领域华友钴业、盛屯矿业、格林美；正极材料的杉杉股份。

风险提示：新能源汽车产销量不及预期，有色金属产品价格下跌。
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