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近日，国务院发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》（以下简称《意见》），提出力争2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上。
点评
1、天然气对外依存不断攀升，加大开发刻不容缓。
天然气方面，国家能源十三五计划提出了将天然气发展为继煤炭、石油之后的第三大能源主体，中国正处于经济发展和能源结构转型的关键时期，未来高效、清洁的天然气发展潜力巨大。但随着我国天然气消费量的快速增长，供需缺口日益扩大，对外依存度持续上升，我国天然气消费总量2373亿方,同比增加315亿方,同比增长15.3%;全年我国天然气生产量1487亿方,同比增长8.54%，对外依存度高达38.8%。
我国天然气产量过去十年年复合增速仅6.6%，远低于消费增速。我国“富煤贫油少气”的资源禀赋造成了国产气增量一直跟不上消费需求，使得去年用气高峰时发送了严重的气荒危机，LNG市场价格也一路上涨突破10000元/吨价格，严重影响了民生和经济稳定。加大天然气勘探开发力度刻不容缓
2、2018-2020年三年需新增天然气产量513亿方
根据《意见》要求：2020年我国天然气产量力争达到2000亿方，即2018-2020年三年需新增产量513亿方，复合增速要达到10.4%，远高于过去十年6.6%的年复合增速，天然气开发要提速。我国国产天然气供应由常规气、非常规气组成，其中非常规气主要是指煤层气、页岩气和煤制气。常规气经过数十年开发后进入瓶颈期,产量后续增长潜力有限，而非常规气则刚刚起步，后续发展潜力巨大。下面我们来将新增513亿方天然气产量来分拆下：
（1）页岩气——贡献209亿方产量
我国累计探明页岩气地质储量5441亿立方米，2017年中国页岩气产量达到了91亿立方米。建产投资规模大、深层开发技术尚未掌握、勘探开发竞争不足和市场开拓难度较大等成为限制我国页岩气大规模发展的主因。能源局早前发布的《页岩气发展规划（2016-2020年）》指出，在政策支持到位和市场开拓顺利的情况下，我国力争2020年页岩气产量实现300亿立方米。我们假设页岩气完成规划目标，则三年新增209亿方产量，对应勘探开发投资额1200亿元（参见《重庆市页岩气产业发展规划（20152020年）》）。
（2）煤层气——贡献53亿方产量
我国2017年煤层气产量47亿立方米，同比增速5%。至于2020年规划目标，有两个参考：1）能源局天然气发展十三五规划要求2020年煤层气地面抽采产量100亿立方米，产能利用率达到90%，则2018-2020年三年新增产量53亿方，建设开发1亿立方米的煤层气产能，大约需要4.5亿元投资，共需265亿投资额。
（3）煤制气——贡献72亿方产量
在我国“富煤、贫油、少气”的现有条件下，煤制气也是增加天然气产量的出路之一。截至2017年12月，国内不同阶段煤制气项目达到近70个，包含投产、在建和前期准备工作等，涉及产能超过2000亿立方米/年，但已投产的产能累积不到50亿立方米/年，2017年煤制气产量22亿立方米，同比增长34.3%，产能利用率不到50%。根据规划，2020年我国煤制气产能为170亿方/年，三年新增产能120亿方，按照60%产能利用率，则新增产量72亿方，煤制天然气项目建设成本大约在5亿元/亿方，则120亿方产能供需投资额600亿元。
（4）常规气——贡献179亿方产量
作为我国国产气的主力，常规气预计2018-2020年需新增202亿方产能，按照1亿元/亿方的单位投资额计算，共需179亿投资额。
综上，为完成513亿方的新增产量需求，2018-2020年需投资1200+265+600+179=2244亿元。这里仅是新增产量的投资额，想要维持原有产能的正常运营，以及配套的管网设施，每年仍需不小的资本开支，尤其是页岩气，其衰减率远高于常规气，页岩气投产后的第二年衰减率为60%，第三年再衰减50%，届时产量仅相当于第一年的20%，故实际投资额大于之前测算。
3、主要设备需求测算
（1）页岩气开发中，最重要的是压裂设备：中石油计划2018年在四川页岩气田计划打井330余口、生产约56亿立方米页岩气，按照此比例，则新增200亿方产量，需新打井1178口，年均新钻井约400口；
一套机组包括20台2500型压裂车、2台混砂车、2台仪表车、1台管汇车及其他设备，总价值量4亿元，年打井能力20口；目前存量压裂设备15套2500型机组，年打井300口，故新增设备打井量为100口/年，需新增压裂机组5套，价值量20亿/年。
以上没考虑设备更新、老井衰减、以及常规气的需求，实际需求要大于这个数，预计实际需求在30亿/年左右。
（2）煤制气主要设备为空分设备、气化炉：
空分设备成本占总投资额比重约5%，则600亿煤制气投资额对应30亿空分设备需求，鉴于长周期设备交付至少1年时间，故设备采购需2019年底前完成；
气化炉成本占总投资额比重约9%，则600亿煤制气投资额对应54亿空分设备需求，鉴于长周期设备交付至少1年时间，故设备采购需2019年底前完成。
投资建议：在《意见》的督导下，我国天然气开发、尤其是非常规气勘探开发有望进入到黄金期，并将带来大量设备需求，建议重点关注：石化机械、杰瑞股份、杭氧股份、航天工程。
风险提示：油气资本开支低于预期；油价不及预期。
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