匿名人员
2018-9-25 00:29
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一周产业要闻
8 月挖掘机销量同比增长 33.0%。 第一工程机械网 9 月 7 日消息，根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据，今年 8 月，共计销售各类挖掘机械产品 11588 台，同比涨幅 33.0%。国内市场销量（统计范畴不含港澳台） 10087台，同比涨幅 26.8%。出口销量 1482 台，同比涨幅 95.8%。 2018 年 1—8 月纳入统计的 25 家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品 142834 台，同比涨幅 56.2%。国内市场销量（统计范畴不含港澳台）130579 台，同比涨幅 52.3%。出口销量 12163 台，同比涨幅 115.6%。
我们从去年底以来一直强调 18 年工程机械的需求增速放缓，驱动股价的核心因素是盈利的弹性，从本轮中报数据来看，主要公司的盈利能力快速修复，股价也相对坚挺。
往后看，当前的股价的核心矛盾逐渐向估值方面切换，当前压制估值的因素在于需求端的持续性受到质疑，而印证的数据就是销量增速的下行。 我们认为对于工程机械而言，需求韧性是有望超预期的，核心是更新需求的托底作用，这也是本来工程机械与 2011 年那一轮行情最大的不同之处，投资者担心的断崖式下跌发生的可能性较低，在需求中枢维持在高位的情况下，企业的资产负债表修复有充足的时间，越往后利润释放越充分；展望 2018 年，我们再次强调去年底以来的观点，今年的工程机械公司看点是利润率的弹性，在需求端增速钝化、资产负债表出清的背景下，利润率的弹性是最大看点。
板块投资策略上两条主线，一条是龙头主线，主机厂、零部件环节的优势龙头公司从行业逻辑、个股逻辑上来看都是最佳选择；另外一条主线是，个别二线品种的业绩超预期行情。总而言之，板块今年的核心驱动因素是业绩，有业绩才有可能有超额收益，这与去年看行业需求是不同的。
一周市场回顾与行业观点
上周机械板块下跌 0.35%，跑赢沪深 300 指数（-1.71%），跑赢创业板指数（-0.69%）。
本周市场表现仍旧低迷，整体成交不活跃。从行业整体来看，业绩超预期的股票和公司有更好的表现，诸如：浙江鼎力、三一重工、郑煤机等公司超额收益十分显著，“熊市重质”表现得淋漓尽致。
行业基本面来看：当前时点，投资、出口、消费呈现不同程度的增长压力，贸易摩擦则加剧了经济增长的不确定性。我们的选股思路聚焦于具备产业升级和进口替代逻辑的“机械新经济”，受宏观影响较小， 内生升级趋势显著。重点关注激光器、半导体、新能源和自动化领域的投资机会。
行业重点推荐组合
重点推荐组合： 锐科激光、 浙江鼎力、 建设机械、弘亚数控。
主要覆盖公司： 精测电子、先导智能、 杰克股份、杰瑞股份、 三一重工、 艾迪精密、伊之密、中集集团、埃斯顿等。
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