匿名人员
2018-9-25 00:29
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事件：国务院公开发布《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，明确有效解决天然气发展不平衡不充分问题，确保国内快速增加储备、提高产量，供需基本平衡。
点评：天然气对外依存度快速走高，加大上游投入势在必行。需求端：发改委印发的《加快推进天然气利用的意见》提出，2020年天然气在一次能源消费结构中的占比力争达到10%左右，据此推算，2020年全国（不含港、澳、台）天然气消费量将达3800亿方，2017年全国表观消费量为2394亿方，同比增加14.7%，2018-2020年天然气消费复合增速16.7%左右，增速有望进一步走高。供给端：2017年国产气1474亿方，同比增加8.5%，国产气占比61.5%，呈逐年走低趋势。即使2020年国产气产量达到2000亿方，2018-2020年国产气产量年复合增速保持11%左右，占当年所预测的3800亿方消费量的52.6%，对外依存度进一步提高，天然气自主供给压力较大，需持续加大对上游天然气勘探开发。
页岩气开采是保障2020年2000亿方国产气的重要措施。根据油气田不同，天然气可分为常规气和非常规气（页岩气是最重要的非常规气），目前部分油田面临老化或地质条件等因素，常规天然气提升幅度有限，页岩气等非常规气是国产气产量增量重要来源。2017年中石油在四川的页岩气年产量达30.21亿方，规划到2020年形成年产量120亿方；中石化年产60.04亿方，规划到2020年形成180亿方，“两桶油”合计2020年形成300亿方页岩气产量，据此测算，2018-2020年压裂车年均新增120辆左右，并带动混砂车、仪表车等其他钻完井设备。判断随着页岩气开采技术日趋成熟，开采成本将进一步下降，在天然气自主供给压力较大的背景下，页岩气开采或超预期投入。
天然气进口贸易产业链迎来繁荣期。除加大国产气勘探开采力度外，进口天然气也是保障供应的重要措施，主要是进口管道天然气和进口液化天然气（LNG)。2017年中国进口管道天然气3043.17万吨，同比增长8.78%，同期进口LNG3813.41万吨，同比增长46.40%。随着长输管线开始向第三方开放，同时新奥集团等民企进入LNG贸易领域，中国LNG接收站建设正如火如荼。另外，作为天然气基础设施重要一环的储备体系也迎来大力度的建设需求。
主要受益标的：杰瑞股份（压裂车等钻完井设备）；石化机械（压裂车、储气库用压缩机）；海油工程（海洋油气开采、LNG接收站）。
风险提示：天然气行业景气度低于预期；相关公司订单落地低于预期。
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