周报观点：建筑钢材需求释放节奏或有放缓
本周，川财金属材料指数下跌1.86%，沪深300下跌1.71%。本周螺纹钢产销存数据环比转好，山西、芜湖钢厂限产促使螺纹钢产量周环比大幅缩减、钢厂库存继上周大幅上升后本周小幅下降，反映出需求改善。考虑到当前螺纹钢总库存仍处于历史同比低位，后续旺季预期下建材成交回暖或将带动螺纹钢价格上行。对于下半年建筑钢材需求，我们认为整体需求仍有韧性，但释放节奏或有放缓。结合7-8月份钢材出货以及地产销售和拿地数据综合判断，上半年因为地产高周转带来的钢材需求增量边际正在衰退。三季度以来，房地产行业拿地速度开始放缓。高周转模式下，拿地数据将影响到3个月之后的开工，房地产新开工放缓压力或从四季度开始传导至钢铁需求。但整体来看，今年房企全年维持“高周转”策略，下半年建筑用钢需求韧性仍较强。供给端，下半年采暖季限产限产区域扩大将使得供给收缩幅度大于往年，目前市场对“26+2”城市、汾渭11城和长江三角洲三个重点区域限产幅度预计在30%，时间点预计从10月1日开始。我们此前根据这一假设做过测算，今年取暖季粗钢限产量较去年同期增加7W/天至17W/天；且较去年限产集中板材不同的是，今年取暖季限产中约50%产量为长材。
需求旺季存在韧性，且长材供需好于板材，9月中旬钢价或迎来一波反弹。关注相关标的华菱钢铁（000932）、三钢闽光（002110）和方大特钢（600507）；2018年11月起，螺纹钢质量将执行新国标，对上游钒、硅锰等需求带来大幅提振，关注相关标的攀钢钒钛（000629）。
价格：本周钢材价格企稳
现螺纹、热卷价格分别为4553、4371元/吨,周变动分别为1.00%、0.74%；螺纹、热卷最新期货价格分别为4186、4114元/吨，周变动分别为2.45%、1.23%；现唐山66%铁精粉价格676元/吨，与上周持平。巴西、澳洲铁矿石到岸价分别为765、518元/吨，周变动分别为2.00%、1.57%。
利润：钢材利润小幅上升
加权生铁和钢坯成本分别报2214、2486元/吨,周涨幅分别为0.42%、8.99%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为952、1080、626、727、677元/吨，周变动分别为27、20、16、10、-2元/吨。
产销存：社会库存环比小幅上行
截至本周末，社会库存总计999.50万吨，周环比上涨0.45%；分产品来看，现建筑用钢、热卷的库存分别为570.32、209.29万吨，周变动幅度分别为0.20%、-0.58%。
风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。
查看PDF原文 |
|
转播
