化工行业周报：国际巨头齐发涨价函，多化工产品十月起涨价

产品价格变动分析：原油价格下跌，纯碱、烧碱价格上涨

本周原油价格下跌，主要因为美国成品油库存已经开始上升，加之新兴市场风险骤增以及贸易摩擦影响，共同作用导致油价下跌。纯碱价格上涨，主要因为厂家低产低库存以及“金九银十”下游市场回暖。烧碱价格上扬，主要由于山东昊邦化学、华泰氯碱装置减产，以及下游行业即将进入传统旺季，对于烧碱需求有所拉动。

重要产品短期供给分析：尿素、长丝库存低位

尿素：本周部分装置故障短停和例行检修，开工率降至 58.2%；库存为 46.6 万吨，维持较低水平。预计下周国内尿素库存降小幅下滑。涤纶长丝：本周涤丝全国平均开工率为 83.2%；库存处于低位， FDY 与 POY 库存分别为 6.5 天和 2天。目前涤纶长丝厂家供应紧张，预计下周长丝企业库存仍将低位运行。

热点聚焦：国际巨头齐发涨价函，多化工产品 10 月起涨价

事件：近日，国际化工巨头信越、汉高、德山、卡博特几乎同时发布声明，宣布从 10 月 1 日起，上调多类化工产品价格。

简评：产品包括有氯乙烯树脂（ PVC）（信越）、部分专用化学品（卡博特）、异丙醇/抗蚀剂/氯甲烷（德山）、粘合剂（汉高）。由于本轮涨价的企业多为国际巨头，对行业具有强大影响力，本轮涨价或将带动化工市场进入新一波涨价周期，相关企业有望受益。相关企业中泰化学、新疆天业等。

投资观点：布局行业景气持续、业绩确定的龙头公司

化工需求多元化及全球化，抗风险能力强，尤其是受政策影响小的纺服、农业产业链的原料；龙头发展新产品，存在长期增长动力。投资上，看好涤纶长丝、煤化工、 MDI、农药、染料、橡胶助剂；电子转移持续，布局电子化学品。（ 1）涤纶长丝：需求超预期，库存低位，价格维持高位，公司有桐昆股份。（ 2）煤化工：醋酸国内外基本无新增产能，供求改善；乙二醇进口依赖度高，煤头法成本占优，享受替代红利，相关企业有华鲁恒升。（ 3） MDI：经济增，消费升；寡头垄断，供给秩序好，相关企业有万华化学，公司持续扩产高附加值产品、百万吨乙烯项目，驱动长期增长。（ 4）农药及染料：环保收紧，农药、染料部分企业停产或退出，供给紧张，产品价格上涨，相关企业有扬农化工、浙江龙盛。（ 5）橡胶助剂：山东等主产区环保收紧，供给优化，龙头受益，相关企业有阳谷华泰。（ 6）低估成长股：相关企业有飞凯材料、国瓷材料、万润股份等。

风险提示： 1. 环保及安全事故风险；2. 市场开发风险。
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