休闲、生活及专业服务行业周报：旅游服务板块H1表现最优，关注超跌机会

【投资要点】

上周东财休闲、生活及专业服务行业下跌 1.78%，八个三级子行业中餐饮、酒店、景区、旅游服务、其他休闲服务、调查与咨询服务、建筑装饰设计和其他专业服务分别涨跌了 1.83、 -4.72、 -2.08、 -1.62、0.00、 -1.25、 1.22、 -5.02 个百分点。 2018 年初至今休闲、生活及专业服务板块上涨 0.4%，在东财 27 个一级行业涨幅排行榜中排第 1 位。

休闲生活与专业服务的各子板块中，业绩增长来看， 2018 上半年旅游服务>景区>酒店>餐饮，旅游服务板块增速最为出色主要由于权重股中国国旅的良好表现以及众信旅游和腾邦国际的高速增长，上半年出境游行业持续回暖，增速快于国内游，有持续复苏的迹象，但受经济预期悲观以及人民币汇率走低的影响，股价表现不佳。中国国旅和众信旅游持优化续拓宽业务，产品结构毛利率持续改善，腾邦国际深耕机票业务多年，在出境游行业扩张迅速，建议关注超跌机会。

景区的业绩增长主要来自宋城演艺和三特索道，三特索道扭亏为盈，业绩大增 388%，其余景区增长一般，由于收入主要来自于门票，且受制于国有景区门票价格管制，未来业绩承压。

酒店板块上半年收入和利润增速分别为 7%和 24%，与 2017 年相比明显下降，但加盟快速扩张的情况下，龙头业绩依然有强力支撑。

【配置建议】

投资方面，看好免税龙头中国国旅（601888），谨慎看好出境游龙头众信旅游（002707），业绩稳健的宋城演艺（300144），建议关注腾邦国际（300178）。

【风险提示】

行业重大政策、汇率发生变化；

极端天气影响。
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