零售行业周报：快消品市场稳健，维持推荐核心组合

1．一周行业热点

①凯度消费者指数发布《重构新消费时代下的增长路径》。

2．最新观点

上周组合收益-4.10%，较一周前的-2.06%有所下跌；今年年初以来累计涨幅-1.49%。上周 CS 商贸零售指数下跌 2.10%，跑输上证指数（ -0.77%），跑赢深证成指（ -2.57%）。 9月初 CTR 洞察高峰论坛期间，《凯度消费者指数：重构新消费时代下的增长路径》主题报告发布， 2018 年中国快速消费品市场依然稳健。受益于下半年流动性逐渐宽松和行业弱复苏趋势，组合维持推荐：家家悦，天虹股份，南极电商，周大生，苏宁易购。

《重构新消费时代下的增长路径》主题报告发布

凯度消费者指数发布《重构新消费时代下的增长路径》主题报告。报告指出，中国城市快速消费品年度消费额截至 2018 年 6 月同比增长率为 4.5%；整体快速消费品中价格对销售额的正向贡献达到 64%，比去年同期上升 42%。渠道方面，线上销售额增速达到 30.5%，线上线下同时购买的消费者占比 57%。

消费持续升级，增长需贴合消费者需求

中国整体快速消费品年度消费金额从 2016 年起逐步回暖，中国城市快速消费品市场依然稳健，消费升级在继续。从消费者对产品及品牌的偏好表现来看，近年消费者需求围绕健康、即时、个性的主题，新消费时代下的增长需进一步贴合消费者需求。重构增长路径，实现价值飞跃

中国消费者持续消费升级，预计在未来一段时间会进一步扩大影响。消费时代不断重构，营销的增长路径随之重构。商家重新定义品牌与消费者关系，社交和购买的关系，零售的边界和使命，提升购物体验，实现价值飞跃。

3．风险提示新零售推进不达预期风险；转型进展及效果低于预期。
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