交运一周天地汇：伊朗船队停运征兆已现推荐布局油运，大秦非理性超跌建议低位切入

航运：推荐中远海能、招商轮船。伊朗船队已出现停运征兆，自8月25日至今以来已有4艘VLCC回波斯湾后无明显航迹，超过正常装卸时间，关注未来6周伊朗运力卸货完毕后是否会闲置。中方确认收到美方贸易谈判邀请，油轮板块潜在收益于中美石油天然气贸易潜在增加，推荐中远海能、招商轮船。BDI近期受VLOC密集交付影响压制情绪持续下跌，关注11月旺季反弹幅度。集运板块建议关注贸易战关税落地、Q4淡季运价底部验证后的抄底机会。

快递：行业仍在高增长通道。1-8月完成业务量302.6亿件，接近2016年全年完成量，同比增长27.2%。从需求端来看，1-7月实物网上零售额同比增长31.06%，略高于去年同期的30.98%，显示网购需求仍然比较坚挺。单价方面，8月份同城件与异地件的综合单价是8.14元/件，环比增长0.4%，同比下降2.6%，其中异地件均价同比下降仅1.8%。我们判断未来1-2年末端价格将继续延续下行态势，但跌幅将越来越小。从短期来看，旺季即将来临，Q4价格环比增长仍然值得期待。总体来看，加盟系快递公司中短期看成本管控能力，长期看战略布局能力。标的方面，建议重点关注近期有望迎来估值修复的申通快递、业绩增速持续上行的圆通速递、大件快递龙头德邦股份，建议关注具备长期投资价值的顺丰控股和持续跑赢行业的韵达股份。

航空：本周公布的8月数据显示，各大航司客座率均有明显提升，特别是东航与南航客座率再度升至86%附近，需求保持强劲。9月虽进入传统淡季，但7月8月座收增长趋势仍在持续，高频数据显示客座率和票价仍维持高速增长，整体供需改善方向未发生改变，尤其以上海市场最为明显。巨额汇兑损失更凸显出座公里收入增长价值，目前东航座公里收入增速持续领先，1至8月总体增速维持在5%以上，预计全年座收增速领涨三大航，同等成本压力下整体业绩压力最小。即将到来的冬春航季时刻增速仍将维持在较低水平，供给增速放缓是大概率事件，叠加汇率预期企稳、油价不确定性降低等催化，近期航空板块有望迎来整体反弹。我们继续重点推荐业绩增速最快的东方航空，建议关注中国国航。

铁路：大秦铁路非理性超跌，构建防守投资机会，再次强调低位布局。我们从秦皇岛港及曹妃甸港港口铁路调入量来测算，8月底以来大秦线日运量应该已恢复至5、6月份高位，但股价非理性超跌13%左右，当前18估值仅8.2倍左右，股息率高达6%，从股息率防守及估值修复角度，当前超跌后构建新的投资切入点，我们再次强调低点切入！同时近期铁路总公司连续发出招标信息，涉及9600KW大功率电力机车188台，C80B运煤车4602辆，“公转铁”政策涉及的第一批机车采购开始落实，仍然利好铁路货运及铁路集疏港港口，除大秦铁路外，另外建议关注拥有两条千公里集疏运铁路，受益瓦日线上量及钢铁基地投产的日照港。
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