匿名人员
2018-9-25 00:26
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本周行业重要趋势：V erizon 计划 10 月 1 日推出 5G 套餐， AT&T 公布部署 5G 城市清单， 美国5G 频段拍卖在即， 18-19 年有望正式商用。
Verizon 将于 10 月 1 日在四个城市推出 5G 套餐，用户可享受三个月免费试用，但采用的并非标准 5G 技术。 而 AT&T 也公布 5G 商用城市清单，在 FCC11 月启动 5G 频段拍卖后有望迅速推出 5G 商用服务。
华为完成国内 5G 独立组网第三阶段测试，国内 5G 技术推进顺利，政策大力支持 2020 年商用，长期看好 5G 大趋势，关注业绩优秀的龙头标的。华为率先完成中国 5G 推进组的独立组网（SA）第三阶段也是最后一阶段测试，从基站、核心网和应用侧完成技术验证， 5G 技术推进顺利。 随着中兴事件解决、 5G 确保 2020 年商用，持续看好通信板块 5G 大趋势。
本周投资观点：
美国运营商 5G 商用在即，国内最后一阶段测试逐步完成， 5G 技术不断完善、政策催化密集，看好通信产业链长期投资机会， 板块有望震荡向上逐步向好。 5G 产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同，建议以组合形式配置 5G 产业链龙头标的，注意大盘和贸易战风险，重点关注中报业绩超预期的低估值高成长标的长期布局机会。
1、 5G 是通信行业未来大趋势，国家定调为经济发展新动能， 三大运营商5G 商用顺利推进， 中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。具体 5G 板块中，业绩高增长唯光通信（光纤光缆、光模块） 5G 带来的需求拉动有望 2019 年体现；设备商（基站、传输网设备）短期业绩增速一般，2020 年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会：
1）光纤光缆重点关注： 亨通光电（预计 18 年 33 亿利润， +56%， 13 倍）、通鼎互联（预计 18 年 8.5 亿利润， +43%， 13 倍） 、 中天科技（预计 18 年21 亿利润， +18%， 12 倍） ；
2）光模块重点关注： 中际旭创（预计 18 年 7.3 亿利润， +350%， 28 倍），择机关注： 光迅科技（预计 18 年 3.0 亿利润， -10%， 56 倍）、 博创科技等；
3）设备商重点关注： 中兴通讯（禁令解除， 罚款计提导致短期业绩承压，预计 19 年 50 亿利润， 15 倍， 20 年 5G 需求有望兑现， 长期重点关注） 、烽火通信（预计 18 年 9.3 亿利润， +13%， 35 倍） 。
2、 非 5G 板块受贸易战影响有限，受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会： 1）统一通信龙头： 亿联网络（预计 18 年 8.4 亿利润， +43%，21 倍） ； 2）低估值高增长龙头： 三维通信（收购微信营销龙头，预计 18年 2.1 亿利润，未来三年 50%增长， 25 倍） 、 天源迪科（公安+电信+政企云化大数据龙头，预计 18 年 2.3 亿利润， +33%， 23 倍） 等； 2）二线设备龙头： 星网锐捷（预计 18 年 6.2 亿利润， +32%， 16 倍）； 3）物联网龙头：拓邦股份（预计 18 年 2.6 亿利润， +21%， 18 倍） 、 日海智能（预计 18 年2.3 亿利润， +123%， 27 倍） 、 宜通世纪； 4） IDC 龙头： 光环新网（预计18 年 6.6 亿利润， +38%， 31 倍） ； 5）专网通信： 海能达（预计 18 年 6.0亿利润， 24 倍） 。
风险提示： 运营商资本开支下滑幅度超预期， 贸易战超预期风险
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