周度专题核心内容
结合小家电行业整体及苏泊尔公司个体来看，行业发展空间是小家电行业基本面分析的重点，而打破行业成长瓶颈需要较强的品类扩张能力，近年来品类拓展较为顺利的苏泊尔经营表现较好地印证了这一观点；此外苏泊尔集中的股权分布及特殊的外销机制也使得大股东SEB集团在公司经营表现中扮演了重要角色，且灶具等核心产品的特殊属性也使得公司盈利能力走势较为确定；此外，我们认为苏泊尔的股价走势一定程度上反映了市场对稳健成长型标的的偏好，随着市场风险偏好持续回落，投资者对业绩确定性较高的标的青睐或愈发凸显。
上周板块行情回顾
上周大盘呈窄幅震荡下行，家电板块逆势提升，其中老板电器涨幅居于前列，其他价值蓝筹也表现出较好防御性；考虑到家电蓝筹中期业绩表现较为稳健，经营确定性优势持续凸显，且近期股价回调后估值已处于偏低水平，中长期稳健配置价值仍值得关注；总体来看上周家电指数上涨0.42%，在申万一级行业中排名第1位，分别跑赢沪深300及上证综指1.50及1.18pct；个股层面，上周涨幅前三个股为奇精机械（6.76%）、地尔汉宇（6.02%）及银河电子（4.22%），跌幅前三个股为金莱特(-14.81%）、春光科技（-14.07%）及三星新材（-10.04%）。
行业重点数据跟踪
产业在线披露8月转子压缩机行业产销数据：8月转子压缩机生产1,433万台，同比下滑8.5%，销量1,339万台，同比下滑10.3%，产销率为93.43%，库存量652万台，同比增长31.2%；1-8月累计产量14,751万台，同比增长14.95%，累计销量14,877万台，同比增长12.42%，累计产销率100.85%；考虑到转子压缩机主要应用领域为空调，因此转子压缩机行业表现与下游空调表现紧密相关，转子压缩机行业2018年前8月产销量均维持较好增长，我们判断主要原因仍在于下游空调整机企业排产在较好终端需求带动下维持稳健增长；考虑当前行业需求表现较为平稳，在此背景下预计压缩机行业需求仍将维持稳健增长。
本周观点及投资建议
上半年家电行业总体营收规模延续稳健增长，其中空调内销出货及终端零售表现最为优异，虽然下半年行业增速预期或有放缓，但从全年维度来看依旧好于年初悲观预期；虽然短期市场及情绪因素难以避免，但我们依旧认为配置家电板块的核心主逻辑并未发生实质性变化，家电蓝筹稳健业绩增长、优异现金流表现及估值比较优势依旧存在，近期股价调整提供中长期配置良机；我们维持行业“看好”评级，持续推荐业绩稳健增长、估值相对不高且在全球有竞争力的行业龙头格力电器、美的集团及青岛海尔，同时我们基于自上而下维度依旧坚定看好厨电及中央空调行业长期发展前景，推荐华帝股份、老板电器及海信科龙。
风险提示：1、原材料价格波动；2、终端需求表现不及预期。
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