电子行业2018下半年投资策略：2018虽非电子大年，惟目前正处年内旺季

台积电法说会释出3Q18展望偏弱的信号，主要是因为虚拟货币价格走跌导致挖矿需求下降，不过，台积电法说会同时表示高阶手机需求确实是较先前强劲，而“客户”新产品的即将发布，也带动7nm制程需求增加(意指苹果iPhone手机A12处理器)，此外，电竞绘图芯片与AI人工智能…等的需求也持续成长。

LCD版iPhone备货量大，零件受惠程度高。5月初，iPhone面板产能已经先行，到了5月底，台积电也开始量产A12处理器，紧接着，其他零组件，像是：PCB、机壳、连接器、被动元件、电池、镜头、天线、电声…等，马上也要配合出货。由于LCD版备货目标相当大，因此相关配套零件供应商届时也会变得很好，像是表面玻璃CoverLens的蓝思科技、伯恩光学，触控感应元件的欧菲科技和日本写真Nissha，铝合金金属机壳大厂可成(议题可望刺激长盈精密)，金属结构件的鸿准、Jabil(议题可望刺激科森科技)，最大组装和硕，都是受惠标的。有些市场表现较为一般的标的，如：长盈精密、科森科技，届时也可望在议题刺激下重新受到青睐。

AI芯片上得越快，低价手机多摄显得越不必要，中小型摄像头企业面临短期过剩。一些中小型摄像头企业，去年都看好手机单摄变双摄、双摄变三摄，纷纷在去年扩充产能，但是到了12月发生手机太贵卖不掉的窘境、今年都在压低BOM表，结果这些中小型摄像头企业，今年夏天产能一旦释放，马上就会面临短期过剩的危机。

“去金属化”趋势下，玻璃和碳纤维会是将来高频5G手机双主流。无线充电已经是趋势了，而金属对无线充电会产生干扰，所以金属不能用，而将来5G手机也不会用金属机壳。慢慢地，手机机壳采金属材料的时代就要结束，“去金属化”的趋势下，非金属材料即将大显身手。

投资建议：

在推荐标的上，我们推荐：欧菲科技、汇顶科技、瑞声科技(港股)、立讯精密、大族激光、通富微电、信维通信。

核心假设风险：

每隔一阵子苹果就会传出砍单杂音，叠加之前中美贸易摩擦及黑天鹅事件频传的背景下，相关企业业绩可能出现波动。
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