电气设备行业月报报告：配额制提振装机预期，看好新能源前景

市场调整，电气设备板块收涨 4.3% 。3 月份受中美贸易争端等事件影响，主要指数有所波动。市场风格调整之际，沪深 300 和上证综指下跌约 3%，在创业板指数兴起带动下，深成指涨跌幅基本持平。计算机、医药生物和国防军工等板块涨幅居前，电气设备板块收涨 4.3%，居行业板块涨跌幅第 4 位。子版块中，工控自动化板块表现较好，收涨15.6%。

估值运行于历史均值下方，趋于合理区间。截止 3 月底，电气设备板块市盈率中值为 45.7 倍，略高于市场中位值，全部 A 股市盈率中位数41.3 倍。电气设备板块市净率 2.79 倍，低于全 A 市净率 3.03 倍水平。从历史估值水平看，目前电气设备板块历史市盈率（TTM）的滚动均值为 52.93 倍，低于历史滚动均值，按周取值，从 2000 年初至今，在62.2%的交易日中，电气设备行业市盈率中位数大于当前水平。

可再生能源电力配置制征求意见稿发布。《可再生能源电力配额及考核办法（征求意见稿）》发布，对 2018 及 2020 年各省区可再生能源及非水可再生能源电力消费比例做出安排，推动电网企业、直购电用户等消纳增加可再生能源消纳。政策梳理，可再生能源配置的出台提高新能源装机预期。梳理以往的能源规划，测算配额制的影响，显示新能源装机量预期得以提升，光伏及风电的年均装机量预期达到51GW 。蒙西 - 晋中交流特高压获批，华北特高压交流主网架将构建成型。国家发改委正式印发《关于蒙西—晋中特高压交流工程核准的批复》，蒙西-晋中特高压的建成将进一步释放特高压交流通道输电能力，提高京津冀鲁等华北受端地区接纳外电能力，促进内蒙古、山西等地区风电开发和消纳。

投资建议：建议关注需求端先行指标改善的持续性、成本端供需格局的变化，寻找具备优质客户渠道及优势定价能力的标的，维持“同步大市”评级。

风险提示：政策落地进程不及预期，原材料价格大幅上涨
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