匿名人员
2018-9-25 00:22
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1、自1月3日全军开训动员以来，我军各军兵种大抓实战化军事训练，聚力打造精锐作战力量。22日，据国防部网站披露，陆军将在西北某基地举行练兵备战及转型建设集训，这次集训旨在开拓陆军转型建设新视野，标定转型发展新标准，检验部队发展新能力。自年初以来，全军开展了多项大型实战化训练，旨在通过大量实战化训练消除“和平病”，不断向“能打仗、打胜仗”聚焦。
2、实战化要求以生成体系作战能力为目的。随着战争形态的加速演变，现代战争需要对情报侦察、指挥控制、火力打击和综合保障等主要作战要素进行高度聚合，对陆、海、空等作战力量进行最优组合，实现系统结构优化、功能互补融合，达成多维联合制胜。现代战争制胜机理要求实战化训练必须通过广泛开展集成训练，实现战场信息基于网络共享、作战指挥基于网络互通、部队行动基于网络联动，有效推动信息力与兵力、火力、机动力、防护力的有机融合，生成提高基于信息系统的体系作战能力。
3、练兵实战化将加速新型武器装备列装，并大幅提升装备维修保障及信息化需求。新大纲对武器装备各项指标提出更高要求，落后装备将加速淘汰，新装备加速列装。另外，实战化练兵大幅提高了我军武器装备使用率，对于飞机、坦克、舰艇等武器装备平台而言，由于训练强度、训练时间持续增大，客观上带来武器装备更大的损耗，对武器装备维护保养的需求将增加。
实战化练兵的最终目标是确保打赢信息化场景下的未来战争。针对未来打赢信息系统支持下信息化战争的需求，以导弹武器、电磁武器和信息武器“三位一体”打击相关理论研究和相关武器装备的研制将成为未来的重点方向。建议重点关注央企整机公司、维修保障以及与装备信息化相关上市公司，如航新科技、天银机电、航天电子、航天电器、国睿科技、四创电子。
4、行业拐点临近，首选央企龙头。进入2018年，军工行业基本面拐点逐步显现，外部因素：国防预算增速超预期，2018年中国国防预算11070亿，同比增长8.1%，超出市场预期；内部因素：（1）军工产业链业绩迎来拐点，一方面，随着军改影响逐步消除，订单补偿效应明显。2018年军改对订单压制作用将大幅减弱，新装备定型批产将加速，陆军、战略支援部队等新军种装备的订单补偿效应或最为明显。另一方面，实战化练兵加速新装备列装，有望大幅提升装备维修保障和弹药需求。（2）军工体制改革迎来拐点，军民融合由规划进入实质落地阶段；央企资本运作数量有望回暖；军品采购与定价机制改革方案有望出台；首批院所改制有望完成，与资本市场相关度提升。
5、在标的选择上，我们认为应首选国家队龙头，同时关注民参军国产替代。国家队龙头：重点关注符合“市场化程度高、核心资产占比高、最受益产业链业绩释放”三大标准的龙头公司；民参军国产替代：重点关注符合“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，主要是军用半导体、军用碳纤维、军用ATE等相关细分领域的优质公司。
6、重点推荐组合：国家队龙头：中直股份、中航沈飞、中航光电、国睿科技、内蒙一机；民参军国产替代：天银机电、航锦科技、航新科技、景嘉微、光威复材。
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