零售行业2018年中期策略：中档消费崛起，二线白马腾飞

投资建议

国货品牌加速腾飞

个人消费时代来临，化妆品、珠宝等国货品牌顺势崛起。建议增持：珀莱雅、上海家化、拉芳家化、莱绅通灵、飞亚达、老凤祥等。

电商受益巨头回归催化

电商收入持续高增长可期，阿里、京东巨头拟回归，短期提振估值。建议增持：苏宁易购、跨境通等。

中档消费崛起，百货再迎春天

中档消费崛起，国产品牌更高的扣点率使得定位中端的百货企业盈利弹性显著提升。建议增持：王府井、天虹股份、重庆百货、百联股份等。

新零售加速超市行业整合

新零售加速超市行业整合，CPI上行带动行业增速、盈利提升。建议增持：：永辉超市、家家悦等。

风险提示

1、经济增速下滑，抑制可选消费；

2、国内消费品行业竞争加剧；

3、混改及新零售推进不及预期。
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