投资要点：
主要观点更新
本周基础化工指数较上周下跌3.09%，上证指数同期下跌2.26%，化工指数整体跑输大盘。本月25日，国家发改委发布《关于理顺居民用气门站价格的通知》：将居民用气由最高门站价格管理改为最高上限价格管理，价格水平按非居民用气基准门站价格水平安排，实现与非居民用气价格机制衔接。此次居民用气价格调整是我国天然气市场化过程中的重要一步，该政策直接利好上游供气企业，同时利好拥有进口LNG资源的企业以及页岩气、煤层气开采公司。此外，近期第一批中央环境保护督察“回头看”将全面启动，目前，6个中央环境保护督察组已组建，分别负责对河北、河南，内蒙古、宁夏，黑龙江，江苏、江西，广东、广西，云南等省（自治区）开展环保督察进驻工作，叠加长江经济带污染整治、园区开展重认定工作等一系列举措，环保督查再次得到升级，在当前环保形势下，落后的中小产能将加速退出，部分子行业“劣币驱逐良币”现象得到改善，随着行业集中度的提升，规范性龙头优势企业的经营情况将得到不断改善并提升。
中短期投资逻辑及建议
（1）醋酸。近期国内醋酸价格连创新高，主要原因系两方面：一方面是国内PTA需求带动醋酸价格上涨；另一方面是国内醋酸装置春季以来进入集中检修期，供给收缩下推动醋酸价格上涨。此外，海外醋酸装置因老化问题同样进入大规模检修，或将带动国内醋酸出口需求，关注相关标的，公司具备130万吨醋酸产能，假设醋酸价格在目前成本下每上涨1000元，公司净利增厚约8亿元。（2）PA66。截止本周末，PA66（长丝级切片）报价32600元/吨，维持高位震荡。17年下半年，海外多起装置事故导致尼龙66供给受限；18年以来，索尔维52万吨全球最大的己二腈生产装置由于不可抗力停产,影响全球三分之一供给，进一步加剧了PA66供应的紧张态势，索尔维及巴斯夫PA66装置均已停产，巴斯夫、奥升德、塞拉尼斯、帝斯曼相继发布涨价函。同时，5月国内尼龙66工厂迎来集中检修，整体开工负荷荷较低、供应偏紧，带动尼龙66价格持续上行。
长期投资逻辑及建议
（1）兴发集团（600141.SH）是国内磷化工行业龙头企业，磷矿石和水电资源优势明显。草甘膦具备权益产能9.85万吨，2017Q4实施环保工艺技改后运行稳定性有望提升，且收购腾龙化工后权益产能增加，行业话语权也进一步提升，有机硅业务18年新增产能有限，景气有望维持，磷矿石受益
湖北地区产能削减，盈利有望修复。（2）安利股份（300218.SZ）是国内合成革龙头企业，目前公司研发、生产、管理能力均为行业前列，新型无溶剂生产线也已实现稳定投产，受益环保趋严下落后产能不断清出，公司盈利将摆脱行业恶性竞争从而实现良性增长。（3）利安隆（300596.SZ），公司是国内高分子材料抗氧化剂领域龙头企业，下游客户均为国内外知名高分子材料生产商，近年国内高分子材料市场发展迅速，抗老化剂存在巨大需求潜力，伴随巨大的需求市场公司业务规模也处于持续扩张中，此外行业集中度提升也利于公司进一步扩充市场份额。（4）百合花（603823.SH），国内有机颜料首家上市公司，具备中间体到成品产业链一体化优势，技术研发实力雄厚，随着行业集中度不断提升，公司市场份额存在巨大提升空间，此外行业竞争格局的修复也将使有机颜料内在价值得到回归。
风险提示
宏观经济持续低迷，化工下游需求不旺
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