匿名人员
2018-9-25 00:22
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上周大盘连续回调，传媒板块随之回调，表现稍微领先大盘。申万传媒指数全周下跌1.52%，在28个申万一级行业指数中位列第14，跑赢上证综指、深证成指、创业板指数。
涨跌榜前5位分别是贵广网络（+8.74%）、元隆雅图（+7.80%）、横店影视（+7.25%）、幸福蓝海（+6.46%）、龙韵股份（+6.07%），涨跌榜后5位分别是当代东方（-14.90%）、引力传媒（-13.39%）、天神娱乐（-10.00%）、凯撒文化（-7.76%）、蓝色光标（-6.99%）。
从细分板块的总股本加权平均涨跌幅来看，不同行业分化明显。互联网信息服务跌幅最大，三七互娱、东方财富等龙头股纷纷回调，板块全周下跌2.74%。营销板块继续回调，板块全周下跌1.87%，抖音概念股引力传媒回调13.39%，蓝色光标跌幅也接近7%，分众传媒小幅回调。移互板块回调力度也较大，板块全周下跌1.39%，掌趣科技、巨人网络、昆仑万维纷纷回调。影视动漫和平面媒体分别小幅下跌0.73%和0.32%。有线电视网络表现最为稳健，全周上涨0.09%，贵州概念股贵广网络涨幅超过8.37%。
传媒板块整体仍处于估值和股价表现的底部，年报和一季度业绩由于分化较为严重，无法给予板块整体强力反弹的动力。我们仍然认为板块内成长性标的处于低估值买入机遇，看好新媒体营销标的和移互龙头。
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传媒板块已经深度调整了两年半的时间。随着A股市场整体活力的改善，大量成长性标的超跌的事实逐渐被市场关注。2018年，传媒板块下行的空间已经不大，只要整体业绩低迷的状况能够得到改善，成长性个股反弹的可能性非常大。
我们认为，2018年A股传媒板块的投资策略主要是在强调个股成长性的基础上，关注三个行业发展要点：
第一个要点是政策层面对行业的指导，主要包括对国企改革的推动和对互联网业态更加强势的监管。目前国改进程正在不断加快，前期转型企业将进入业绩兑现期。
建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态发展领先标的，如新经典（603096）、皖新传媒（301801）、长江传媒（600757）；同时建议关注国资背景或牌照齐全的泛互联网企业，如东方明珠（600637）、浙数文化（600633）、新南洋（600611）、新华网（603888）、文投控股（600715）
第二个要点是文化内容商品的市场需求正在升级，行业正在沿着内容升级的方向变革，内容方的竞争格局正在改变。
建议关注动漫二次元、纯网生资源领先布局的内容企业，如光线传媒（300251）、奥飞娱乐（002292）、唐德影视（300426）、掌阅科技（603533）；
第三个要点是海外市场对国内内容方吸引力加强，内容出海的规模在扩大、水平在提升。
建议关注率先布局手游出海、影视出海的企业，如中文传媒（600373）、昆仑万维（300418）、游族网络（002174）、完美世界（002624）、华策影视（300133）
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