医药行业月报：2018年5月医药行业回顾

医药板块近一个月市场表现回顾

本月市场反弹，沪深 300 上涨 3.97%，同期医药板块大涨 8.08%，在所有行业中排名第五。

分子板块看，各板块表现强势，其中中药和生物制品板块涨幅靠前。截至 2018 年 5 月 23 日，医药行业整体估值 PE 为 43.06 倍，同期大盘（剔除金融、石油石化）估值为 27.97 倍。

从子板块的估值看，医疗服务估值水平最高，医药商业估值水平最低。其中中药和医药商业板块的估值还低于近十年的平均水平，其他板块都高于历史平均水平。

给予行业“强于大市”的投资评级

给予行业“强于大市”的投资评级。可重点关于研发能力强，资源整合能力强，营销能力强的细分板块龙头企业。

风险提示：国际环境波动，政策推进不及预期，医保控费力度超预期等)
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