Quant 和交易员之间是如何合作的?都存在哪些潜在的冲突?

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匿名用户   2018-9-22 11:44   15898   3
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2#
逼神  2级吧友 | 2018-9-22 11:44:17 发帖IP地址来自
作为一个卖方structurer,跟quant和trader都打交道,试着回答下,只针对equity derivative desk。

1. 是,Quant 需要和 Trader 解释模型的用处和限制,尤其是在有新产品出现时。据我所知目前业内的标准是Local Volatility Model和Stochastic Volatility Model。一般的产品(例如barrier, rainbow option...)用Local Vol match market skew就可以了。而有的产品(例如cliquet)对volatility forward skew比较敏感,用Stochastic Vol能更好地hedge。

如果trader不懂金融数学的话,这些模型大概能让他们感到比亏钱还痛苦吧。不过好在trader们大多有math、FE背景,有些还是quant PHD, 之前没准还干过quant、structuring。所以这些模型对他们来说也不会陌生。就算不懂也没关系,只要会用就好了。Model calibration, risk exposure, hedging methodology什么的交给quant抓脑门研究就好了(好心疼组里的quant,年纪不大,头发不多lol)。

2.配合是要的。之前也提到了,比如calibrate模型的参数,分析产品对不同变量的sensitivity,怎么去hedge...
冲突还没见过,大家合作得挺愉快的,因为没有利益纠葛。冲突一般是发生在trader和sales之间。以下一幕是常常喜闻乐见的:
Sales: XXX, can you give me 5 bps? This is for a new client, they want to trade 100million(notional)! Let's both improve a little bit to build the relationship. Cuz they are also interested in other structures, if we are done on this one, they will definitely come back later.
Trader: No ╮(╯╰)╭
Sales: ( 皿)

如有错误,还请指正。
3#
Victor M  3级会员 | 2018-9-22 11:44:19 发帖IP地址来自
谢邀,时隔这么久才来答题表示抱歉。

楼上 @逼神作为structurer的角度描述了equity derivatives desk,我从quant的角度来简单谈谈这个问题。

1. 严格的数学模型和市场直觉的区别,比如做一个对未来波动率的预测模型,通常quant会考虑很多statistically significant components进行回测,相关性检验等等之后选出因子,然后甩进模型里给出预测的区间(比如明天的预测波动率是20%,并且出去loss function的各种指标),然而trader在使用的时候需要给他讲清楚原理特别麻烦,他们不希望推一边数学模型,只是希望你告诉他什么时候用比较好,这是个巨大的bug和麻烦对于quant来说

2.trader希望quant能时时帮着他,但是这样就给quant的研究工作造成了一定的干扰,毕竟trader的需要是最主要的。不过也没有很多时候被影响,我们组有一个专门的developer处理这样的事,当他太忙的时候其他组员会来帮忙。

3.摩擦基本没有,大家各司其职,都是为了desk创造价值,quant和trader之间的交流是很有趣的,在lunch time各种扯皮对于刚毕业的学生能学到很多美国人的想法和看待问题的态度,比如选举时期听听对于希拉里和特朗普的各种八卦。

以上
4#
匿名用户   | 2018-9-22 11:44:22 发帖IP地址来自
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