瑞银：股市观望情绪加重波动率或将维持低位

　　和讯网消息 9月27日，瑞银证券中国首席策略分析师高挺发表最新策略报告，提示央行逐步加大通过公开市场逆回购操作投放流动性的力度，以维护三季度末资金面的平稳；预计10月资金面仍面临税款上缴这一短期因素的干扰，但整体有望较三季度末改善。
　　高挺称，9月中下旬以来，央行逐步加大通过公开市场逆回购操作投放流动性的力度，以维护三季度末资金面的平稳。过去两周，公开市场操作均为净投放资金。银行间市场资金面一度趋紧但在央行干预和季度末财政放款的影响下恢复平稳。但市场心态仍偏谨慎，资金价格小幅上升。
　　“我们认为度过季末之后，10月资金面仍面临税款上缴这一短期因素的干扰，但整体有望较三季度末改善。”瑞银称。
　　另外，9月中旬公布的8月经济数据依然低于预期，但债券市场反应不大，收益率曲线长端仅有小幅下降，随后又在资金面的作用下回升。高挺认为，下半年经济基本面的走弱降低了收益率曲线的上行风险，但下行空间的打开仍有赖于流动性的驱动。
　　股票市场融资融券余额高位调整融资融券余额在9月20日达到9919千亿，创出2016年2月来的新高；但由于近期市场调整，融资开始出现净流出。近期媒体报道，场外配资又有起色，加上IPO被否率上升，导致中小市值公司上涨较为明显。
　　“由于消费贷增长迅速、标普调降中国评级，我们预计未来3-6个月内金融监管可能继续加强；此外，我们预计证券业直接监管和窗口指导或将加强。”
　　瑞银进一步指出，考虑到国庆长假，加上十八届七中全会将在10月11日开幕，可能导致股票市场观望情绪加重，市场的整体波动率或将维持低位。

瑞银：股市观望情绪加重 波动率或将维持低位

瑞银：股市观望情绪加重波动率或将维持低位