【ETF期权日报 2018-09-19】50ETF继续上行 9月认购期权涨跌互现

2018/09/19，星期三
沪深主要股指上涨，50ETF继续上行，9月认购期权涨跌互现，投资者可留意下周三（9月26日）为9月期权到期日。9月实值认购期权遵照交易计划谨慎持有。
上证50ETF收市价2.538，涨0.025，涨幅0.99%，成交金额28.76亿，较昨日又出现明显放大。

摘要
1、50ETF走势分析       周线图止跌回升迹象增多
2、期权成交持仓情况    成交量增加持仓量减少
3、期权走势分析及策略 9月实值认购期权遵照交易计划谨慎持有

一、 50ETF走势分析
从下面的60分钟图来看，50ETF震荡盘升，已经临近前期震荡区间上沿。
图表1：上证50ETF60分钟K线图

资料来源：wind资讯

从下面的日K线图来看，50ETF今日继续上涨，成交再度放大，留意60日均线。
图表2：上证50ETF日K线图

资料来源：wind资讯

从以下的周K线图看，本周目前收出中阳线，向上突破多条均线，关注本周收盘价。
图表3：上证50ETF周K线图

资料来源：wind资讯

从以下的月K线图看，50ETF9月份震荡上行，留意2.500关口是否站稳。
图表4：上证50ETF月K线图

资料来源：wind资讯

今日沪深股市主要股指上涨。
截至收盘，上证综指涨1.14%报2730.85点；深证成指涨1.41%报8248.12；两市成交金额3199亿。创业板指数涨1.10%报1392.40。
盘面上，各板块均上涨。其中，房地产、采掘、食品饮料、家用电器、休闲服务、轻工制造、交通运输、医药生物等板块涨幅居前。
股指期货方面，沪深300股指期货主力合约IF1809上涨1.34%；上证50股指期货主力合约IH1809上涨1.17%；中证500股指期货主力合约IC1809上涨1.21%。

二、期权成交持仓情况
vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权成交量增加，持仓量减少。
上证50ETF期权成交量方面，单日成交2244905张，较上一交易日增加11.12%。其中，认购期权成交1260229张，认沽期权成交984676。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.78，上一交易日为0.80。
持仓方面，上证50ETF期权持仓总量为2000531张，较上一交易日减少4.46%。
成交量/持仓量比值为112.22%。

图表5：50ETF期权总成交量和总持仓量（2018年9月19日）

数据来源：wind资讯光大期货期权部

图表6：上证50ETF期权自2017年以来日成交量和日持仓量变化图

数据来源：wind资讯光大期货期权部

三、期权走势分析及策略
50ETF收于2.538，上涨0.99%。
图表7：上证50ETF期权9月合约价格变化表（2018年9月19日）戊戌肖狗辛酉甲寅

资料来源：wind资讯（红框标注的合约为9月平值标准期权合约）

图表8：50ETF与 9月平值认购期权“50ETF购9月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认购期权标准合约“50ETF购9月2550”震荡收高，尾盘涨幅明显收窄。

图表9：50ETF与9月平值认沽期权“50ETF沽9月2550”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind资讯
9月平值认沽期权标准合约“50ETF沽9月2550”震荡收低，尾盘跌幅有所收窄。

9月平值认购期权合约“50ETF购9月2550”隐含波动率为17.46%；9月平值认沽期权合约“50ETF沽9月2550”隐含波动率为19.10%。上述平值期权的隐含波动率近期下降明显。
图表10：9月平值认购期权与平值认沽期权隐含波动率变化图
（50ETF购9月2550）VS（50ETF沽9月2550）

数据来源：wind资讯，光大期货期权部

以下也提供来自汇点软件的V50ETF综指隐含波动率变化图，可分析参考。
图表11：来自汇点软件V50ETF综指隐含波动率变化图

数据来源：汇点软件
从上图可以看出，V50ETF综指隐含波动率今日继续走出高开低收的走势，再创近阶段来新低。

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今日沪深主要股指上涨，两市成交金额较上一交易日继续增长。
消息面上，据来自新华网消息《国务院关税税则委员会发布公告决定对美国原产的约600亿美元进口商品实施加征关税》，该消息指出，2018年7月11日美国政府宣布对从中国进口的约2000亿美元商品加征10%关税，8月2日又将加征税率提高至25%。2018年9月18日，美国政府宣布实施对从中国进口的约2000亿美元商品加征关税的措施，自2018年9月24日起加征关税税率为10%，2019年1月1日起加征关税税率提高到25%。美方一意孤行，导致中美贸易摩擦不断升级。为捍卫自由贸易和多边体制，捍卫自身合法权益，中方不得不对已公布的约600亿美元清单商品实施加征关税措施。根据《中华人民共和国对外贸易法》《中华人民共和国进出口关税条例》等法律法规和国际法基本原则，经国务院批准，国务院关税税则委员会决定对原产于美国的5207个税目、约600亿美元商品，加征10%或5%的关税，自2018年9月24日12时01分起实施。如果美方执意进一步提高加征关税税率，中方将给予相应回应，有关事项另行公布。中方再次重申，实施上述加征关税措施的目的是遏制贸易摩擦升级，是对美方单边主义、贸易保护主义的被迫回应，中方希望美方停止贸易摩擦，中美双方通过平等、诚信、务实的对话，相互尊重，共同维护互利共赢的双边经贸关系大局，共同维护自由贸易原则和多边贸易体制，共同促进世界经济的繁荣与发展。
另据商务部网站的消息《中国在世贸组织追加起诉美国对2000亿美元中国产品的征税措施》，该消息指出，9月18日，中国在世贸组织追加起诉美国301调查项下对华2000亿美元输美产品实施的征税措施。
9月18日美方新一轮加征关税举措的公布，中方也对此进行了相应的回应。中美双方贸易争端继续升级。中国在世贸组织追加起诉表明中国仍积极支持世界贸易组织，支持全球贸易，希望在相互尊重的基础上，维护自由贸易原则和多边贸易体制。未来一段时期，仍要关注在中美贸易争端升极背景下全球贸易市场的动向，关注贸易因素对各国经济可能带来的影响，以及各国民众对此的反应和可能的政策动向。
美国股市昨日整体上涨，关注本周后续两个交易日，美国及中国资本市场和汇率市场的总体表现。
今日沪深股市走高，两市各板块均出现上涨。50ETF继昨日明显大涨后，今日开盘跳空低开，以2.507开盘，略有下探2.502的全日最低价后，即又走出一轮上涨行情，成交明显放大，创下全日最高2.557后震荡回调，尾盘收于2.538，较上一交易日上涨0.025，涨幅为0.99%，成交金额28.76亿。投资者如果持有9月期权的实值认购期权（行权价2.400），需要注意下周三（9月26日）为9月期权到期日，原定的期权交易计划中除了止损止盈方案外，对于临近到期日的操作部署也估计有相应的考虑，做好临近到期日遵照交易计划平仓或者是适量移仓准备。

构建期权策略仍是按期权模拟交易的计划思路：
预估ETF走势（幅度及时间）——选定期权策略——制订止损和止盈计划——根据风险确定初始交易规模——按照交易计划交易。

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作者：张毅
光大期货有限公司期权部
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