ivix指数真的没用，恐慌指数一点都不恐慌

芝加哥期权交易所的波动率指数(vix)被称为“恐慌指数”，早已名声在外，2008年的次贷危机、1987年的股市崩盘……，历次金融危机发生时，VIX指数都具有一定的预测和解释功能，引用交易员的话是：“华尔街血流成河，你看看VIX指数就知道了。”

中国波动率指数（iVIX）是由上海证券交易所发布，代表了市场对上证50ETF未来30日的预期波动市场情绪，指数点位越高代表投资者预期后市波动程度愈加激烈，点位越低代表预期后市的走势愈加平稳。

研究表明，VIX指数和标准普尔500指数之间存在负相关等一定的关系，而国内期权历史数据较少，iVIX指数与50ETF的关系还未有较明显的规律，因此我们通过本栏目将极端行情下两者的关系进行观察，为50ETF期权交易提供参考，毕竟尊重市场是王道。

一、iVIX上涨不代表恐慌

从“815”行情可以看出，市场上升时，市场上使用的实际波动率增大，对行情起到了助推作用，iVIX指数在这种情况下就会上涨，以收盘价为准，iVIX由8月12日的17.69%上升至8月15日的20.19%，很明显“815”行情iVIX的上涨绝不代表市场恐慌，仅仅是代表一种波动的增大。

二、50ETF上升，认沽期权的隐含波动率也较大幅上升

在8月15日50ETF上涨过程中，对于认沽期权感兴趣的投资者交易热情并未降低，认沽期权的隐含波动率的上涨幅度较大，以收盘价测算，8月份执行价格为2.3（虚值一档）的认沽期权的隐含波动率从8月12日的16.79%上升为21.41%，在50ETF放量上涨的情形之下，认沽期权的隐含波动率的上升的速度着实令人感觉奇怪。
确定虚值一档的认沽期权的隐含波动率代表了50ETF多头买入价外认沽期权对冲下方风险的热情，虚值一档的认购期权的隐含波动率代表了50ETF空头买入认购期权对冲上方风险的热情，因此两者之差越大，表明市场对于认沽期权的需求较高，以8月12日的收盘价测算，两者的差值为3.16%，此差值已持续两个交易日保持扩大状态，一边是50ETF大快人心的上涨，一边是认沽期权的隐含波动率相对增大，是市场对上涨的不自信造成的，亦或是国内50ETF的“潜规则”所至。（注：而没有以8月15日的数据测算的原因是，8月15日已没有虚值一档的认购期权。）
而标准普尔500指数期权就比较符合常理，在市场上升时，对认沽期权感兴趣的投资者在减少，因此，VIX指数变小；而当市场开始下跌时，保险的价值增加，抬高了认沽期权的价格，因此VIX指数也随之上升。

Fei · 2016-8-16 11:15:23

挺悲剧的一种现象

小车 · 2016-8-16 11:18:28

昨天很多人在买认沽，这样看就很正常了

风中鹞式 · 2016-8-16 11:25:18

沽权的隐含波动率在现货大涨时也上升，是因为国内目前的市场现状让期权交易者认为愈上涨就愈不安全，对沽权的需求也增加所致。8月15日的现货的大涨有基本面支撑么？只不过是消息面的炒作、热钱在资产荒大背景下无处可去的冲动造成的，谁知道能不能持续。
一家之言，不喜勿喷。

RedBull · 2016-8-16 11:28:59

波动越来越大.

puts · 2016-8-16 13:43:36

fei神看什么现在？

ivix指数真的没用，恐慌指数一点都不恐慌

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