摘要
要闻
公告
· 8月中国财新服务业PMI为51.5，创10个月新低，预期52.6，前值52.8。8月中国财新综合PMI为52，预期52.3，前值52.3。
· 央行连续十一日暂停逆回购操作。央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，9月5日不开展公开市场操作，当日无逆回购到期，实现零投放零回笼。
· 商务部：1-7月，我国服务进出口保持较快增长，进出口总额29754亿元，同比增长9.9%，其中，出口9875亿元，增长14.6%；进口19879亿元，增长7.7%；逆差1003.9亿元。
期现
市场
9月5日，沪指低开低走，金融、地产等权重带头杀跌拖累指数走弱，盘面普跌，尾盘收于2704.34。50ETF早盘低开于2.537，全天震荡下行，盘末收于2.487，跌穿多条均线并失守2.5关口，跌0.063，跌幅为2.47%，成交额增加至15.49亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，各合约基差均降，主力合约跌回贴水状态，期指市场情绪趋于谨慎。
期权
市场
9月5日，50ETF震荡下行，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约总成交回落而持仓总量增加。50ETF期权成交量为1,241,162 手，较前一交易日减74,211 手，总持仓量为1,851,718 手，增84,857 手。总持仓量PCR为0.73 ，较上一交易日降0.04 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率升至75百分位水平附近。主力购沽隐波齐涨。
后市
展望
9月5日沪指险守2700点，收盘跌1.68%，上证50震荡回落，收盘跌2.37%。沪指前一交易日的阳线被全数吞没，周一起的反弹恐已告一段落，近期反复震荡磨底的格局未改。现下外围不稳，内部数据不佳，50ETF短期围绕均线纠结，需关注市场量能和后续消息面动态，等待市场方向选择。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
期现市场回顾
01
1.1 标的行情
9月5日，沪指低开低走，金融、地产等权重带头杀跌拖累指数走弱，盘面普跌，尾盘收于2704.34。50ETF早盘低开于2.537，全天震荡下行，盘末收于2.487，跌穿多条均线并失守2.5关口，跌0.063，跌幅为2.47%，成交额增加至15.49亿。当前市场波动较大，建议关注消息面动态。
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数据来源：wind
1.2 期指市场
9月5日沪指险守2700点，收盘跌1.68%，上证50震荡回落，收盘跌2.37%。股指期货IH合约随标的股指全线收跌。其中，主力合约IH1809跌幅为2.25%，IH1810合约跌幅最大，为2.27%。期货合约成交总量和持仓总量均有回落，各合约基差全线走低，主力合约跌回贴水状态，市场情绪有所收紧。
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数据来源：wind
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数据来源：wind
期权市场回顾
02
2.1 成交持仓情况
9月5日，50ETF震荡下行，50ETF期权合约总成交回落而持仓总量增加。50ETF期权成交量为1,241,162 手，较前一交易日减74,211 手，总持仓量为1,851,718 手，增84,857 手。总持仓量PCR为0.73 ，较上一交易日降0.04 ，后市情绪有所回稳。其中，主力1809期权合约成交量为1,082,175 手，较前一日减92,789 手，持仓量为1,425,522 手，比上一交易日增54,616 手。1810合约系列成交量为119,236 手，比上一交易日增16,192 手，持仓量为138,433 手，比上一交易日增26,019 手。
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数据来源：wind
9月5日，主力1809合约系列中成交量最高的合约为2.55认购（标的50ETF收盘价为2.487），其次为2.5认沽和2.6认购，成交量PCR为0.95 ，较上一交易日升0.06 。持仓量PCR为0.70 ，较上一交易日降0.05 ，市场情绪趋于稳定。当前压力线位2.6，支撑维持于2.4一线。
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数据来源：wind
9月5日，次月1810系列中成交量最高的合约分别为2.6认购和2.55认购（标的50ETF收盘价为2.487），成交量PCR为0.90 ，比上一交易日升0.03 ，持仓量PCR为0.94 ，较上一交易日降0.10 ，远线预期有所回稳。
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数据来源：wind
从持仓量变化来看，主力9月合约系列中多方力量占优，增仓主要集中于2.6认购和2.55认购（标的50ETF收盘价为2.487），认沽大量止盈离场，市场预期有所回稳。10月合约系列购沽多有增仓，其中增仓相对最高的为2.6认购，市场远线情绪谨慎偏多。
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数据来源：wind
9月5日，50ETF震荡下行，50ETF期权成交总量回落而持仓量增加，总持仓量PCR较上一交易日降0.04 ，市场情绪有所回稳，当下市场波动较大，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。
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数据来源：wind
2.2波动率分析
（1）历史波动率
9月5日50ETF增量下行， 50ETF的5日历史滚动波动率上升至22.61 %，升至五年历史75百分位水平附近。近五年的 5 日、10 日、20 日和 40 日的历史波动率均值分别为22.61 %、19.61 %、20.98 %和21.78 %。
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数据来源：wind
（2）隐含波动率
图14和图15分别为9月5日九月和十月期权合约的隐含波动率结构分布，当日标的50ETF收盘价格为2.487。
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数据来源：wind
主力9月合约系列隐波分布呈微笑形态，购沽隐波均有上调。10月合约隐波呈倾斜分布，较为平缓，购沽隐波全线收高。
后市展望
03
9月5日，沪指低开低走，金融、地产等权重带头杀跌拖累指数走弱，盘面普跌，尾盘收于2704.34。50ETF早盘低开于2.537，全天震荡下行，盘末收于2.487，跌穿多条均线并失守2.5关口，跌0.063，跌幅为2.47%，成交额增加至15.49亿。股指期货IH合约结算价全线收跌，各合约基差均降，主力合约跌回贴水状态，期指市场情绪趋于谨慎。50ETF期权合约总成交回落而持仓总量增加，总持仓量PCR为0.73 ，较上一交易日降0.04 ，后市情绪有所回稳。5日历史滚动波动率升至75百分位水平附近。主力购沽隐波齐涨。沪指前一交易日的阳线被全数吞没，周一起的反弹恐已告一段落，近期反复震荡磨底的格局未改。现下外围不稳，内部数据不佳，50ETF短期围绕均线纠结，需关注市场量能和后续消息面动态，等待市场方向选择。由于当下市场波动较大，且内外干扰因素并存，建议轻仓操作，注意及时止盈止损。仅供参考。
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