构建期权策略，三步骤搞定！

农历大年初十，中国民间认为是地生日。这一天，中国传统民俗要在屋隅、墙角及水瓮里点灯、焚香、敬纸。凡磨、碾等石制工具都不能动，甚至要祭祀石头，在山东郓城等地有抬石头神的说法。

今天是个特殊的日子……不如我们来讲讲期权吧？好！

这段期间，越来越多人对期权感兴趣，很多人也学了不少期权知识，但感觉脑子里塞了一堆东西，实际上场时反而困恼不只从何下手，感觉好像策略很多，状况很多。但事实没有你想的那么复杂，期权基本知识要懂，但更重要的是实践，从实践中理解期权特性和强化对于这个市场的敏感度。

无论你是专职投资者，或者一般上班族，业余爱好做投资，期权都有适合你的方法。对于利用期权获利的投资者，我们粗分四类（如下图），A区的投资者，希望利用期权的特性，在方向看对的情况下，放大获利，B区的投资者，希望在看对波动率的情况下，获得一种新的盈利方式，C区的投资者，愿意牺牲报酬来换取风险控制，希望靠概率，在搭配期权策略下，实现稳定获利，D区的投资者，专门分析期权定价，做各种行权价间定价错误的套利。

无论想靠什么方法在期权市场获利，通常需要借由以下三个步骤，一步步打造你的期权交易思维。

确定标的物方向：是短期看多？长期看多？还是短期看空？长期看空？或者震荡无法判断多空？

确定标的期权IV高低：由于IV代表了期权权利金是贵还是便宜，我们需要判断目前IV的大小，利用它来制定对在概率上长期有利的期权策略

确定布局策略：有了前面两项的判断信息，就可以依次制定出自己的期权策略，在制定的时候，不能盲目乐观，期权的盈利和亏损都是放大的，所以需要预留空间去处理局面不利的情况。

再来用国内有的期权商品举例分享（时间在春节前），帮你更深入理解，方向判断上不一定对，但提供想开始期权实战的朋友参考，在实际市场中用期权其实并不难，为了文笔简洁，底下简称看涨期权为Call，看跌期权为Put，隐含波动率为IV，不知道IV的，可以在此公众号后台回复：IV。

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vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权

春节期间太长，不好判断会发生什么事，IV也在近半年的平均水平，所以这期间选择不做，或者做少量的买跨，赌放假期间发生特殊事件。

➤  期权策略：
买2.55Call+2.4Put，组成所谓的宽跨策略，期待节后开盘有大幅波动，无论有没有大幅波动，开盘第一天都要平仓（这样是纯粹做波动率，除非你看好某个方向，那可以保留单腿），在组策略时候，如果比较看好某一个方向，例如比较看多，那你可以用不同比例手数的跨式，例如买2手的2.55Call +买1手的2.4Put。

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豆粕期权

方向上偏空，且由于IV太高，所以我们选择做纯卖方。

➤  期权策略：
由于豆粕期权目前的IV已经处于太高的区间，过了1月，有了其他国家大豆进口，中美贸易战的影响将下降很多，所以这里我们选择纯裸卖，但我们还是要有些安全距离，故卖2850、2900、2950这些虚值的Call，期待时间流逝和波动率下降来帮我们赚钱。

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白糖期权

方向上偏空，IV目前是偏高，但担心又有疯狂资金做多，策略上要保守些。

➤  期权策略：
使用熊市价差（卖5200Call+买5300Call），这个用Call组成的熊市价差方向偏空，波动率上也偏空，且最大损失有限，只要白糖在这期间震荡或下跌，我们都可以赚，最后再买一点虚值4800Put（这个纯粹就是小赌怡情了）。

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铜期权

方向上判断一直是震荡偏空，但由于IV很低，放假期间不知道会发什么事，当卖方感觉不是很划算。

➤  期权策略：
虽然春节期间时间长，可以用跟50ETF期权类似的买跨策略赌事件，但由于铜近期一直区间震荡，买跨有蛮大概率会亏损，所以最后选择休息不做。

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棉花期权

进入底部震荡，方向不确定，个人偏多，IV还无法判断是低是高

➤  期权策略：
对于长期棉花看多的朋友，买期权不太适合，因为期权有时间价值，随着时间流失，如果没有出现比较大幅度的上涨，买期权的人会不断亏损，因此，在这样不确定何时开启行情下，短期内可以买15500 Call + 卖16500 Call 组成牛市价差，如果对于打出的底部有信心，可以多卖14500 Put，这样组合的时间价值流失会少很多，但要记住，如此操作，如果遇到大跌，将面临较大损失。

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玉米期权

对这商品还不太了解，但看春节前Put IV被推高，Put的IV整体平均已经比Call高。

➤  期权策略：
这里可以做些波动率价差，卖Put+买Call+做空玉米期货，但由于玉米期权刚上市没多久，数据不多，所以选择先观察，买点1900 Call 过年就好（这个纯粹也是小赌怡情了）。

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橡胶期权

进入底部震荡，方向不确定，个人偏多，IV数值有点偏高。

➤  期权策略：
用跟棉花类似的策略逻辑，牛市价差就选择买11500 Call +卖12000 Call，想减少时间价值损失，可以在认为的底部卖期权，例如卖10500 Put。

由于本文写在2/1春节前，各位朋友看到的时候应该是春节后了，但主要是给大家一个指引，让你熟悉期权的一些思考逻辑，对期权不再陌生，愿意踏出第一步~！