【兴业定量任瞳团队】每日资讯20180815

行业资讯

积极财政政策发力专项债券发行提速
7月经济运行总体平稳基建企稳回升概率大
新兴市场货币剧烈震荡阿根廷加息500基点

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蚂蚁财富抢滩养老市场将上线14只养老目标基金
可转债基金业绩回暖中长期投资价值凸显
西部利得基金崔惠军：把控风险获取绝对收益
广发基金孙敏：看好发达国家信用债

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养老目标基金最快9月底正式推产品

其它量化资讯

鸡蛋期货价差结构准确反映季节性预期

行业资讯[h1]积极财政政策发力专项债券发行提速[/h1]2018-08-15 证券时报网
8月14日，财政部发布《关于做好地方政府专项债券发行工作的意见》要求，加快地方政府专项债券发行和使用进度，更好地发挥专项债券对稳投资、扩内需、补短板的作用。
具体来看，加快专项债券发行进度，要求各级财政部门应当会同专项债券对应项目主管部门，加快专项债券发行前期准备工作，项目准备成熟一批发行一批。省级财政部门应当合理把握专项债券发行节奏，科学安排今年后几个月特别是8、9月发行计划，加快发行进度。今年地方政府债券发行进度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累计完成新增专项债券发行比例原则上不得低于80%，剩余的发行额度应当主要放在10月份发行。
在提升专项债券发行市场化水平方面，要求省级财政部门应当根据专项债券发行规模、债券市场情况等因素，选择招标（含弹性招标）、公开承销等方式组织专项债券发行工作。承销机构应当综合考虑同期限国债、政策性金融债利率水平及二级市场地方债券估值等因素决定投标价格，地方财政部门不得以财政存款等对承销机构施加影响人为压价。同时加快专项债券资金拨付使用，并要求优化债券发行程序，简化债券信息披露流程，加强债券信息报送。
7月23日召开的国务院常务会议部署了更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展。会议提到，要加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行推动早见成效。
中国财政部副部长刘伟表示，所谓的“加快”是指，按照今年的预算安排，在第三季度和第四季度把1.35万亿元专项债中尚未发行的部分，根据项目准备情况，由地方政府按市场化原则协商金融机构平稳有序发行。希望地方政府把债券资金用好。有效保障融资需求的在建项目，必须符合相关政策、纳入相关计划，是地方本来就应该推进的项目，而不能是超越财力水平盲目铺摊子，避免新增隐性债务。
业内人士分析认为，加快地方专项债券发行进度，为地方公共投资提供了支持，充分体现了积极财政政策。下半年专项债的加快发行会为地方基建筹集资金。

[h1]7月经济运行总体平稳基建企稳回升概率大[/h1]2018-08-15 证券时报网
国家统计局昨日公布了7月份国民经济运行情况。7月份，规模以上工业增加值同比实际增长6.0%，与6月份持平；社会消费品零售总额较6月份回落0.2个百分点。1~7月份，全国固定资产投资同比增长5.5%，增速比1~6月份回落0.5个百分点。其中，基建投资成为主要拖累项。
国家统计局表示，总体来看7月份经济运行总体平稳、稳中有进。但也要看到，国内外环境更趋严峻复杂，经济运行稳中有变。贸易摩擦造成出口不确定性增加，叠加基建投资的持续回落引发市场的担忧，但在7月份政策定调的背景下，财政政策有望更加积极，基建企稳回升概率较大。
消费增速持续回落
数据显示，1~7月固定资产投资增速为5.5%，比去年同期下降2.8个百分点，下滑势头仍在延续。其中7月份基建投资增速再次大幅回落，同比下降14.1个百分点。1~7月基建投资增速仅为0.34%，相比1~6月，下降了3个百分点左右。
市场普遍认为，拉动固定资产投资增速回落的主要原因就是基建投资增速的大幅回落。与基建投资增速下降不同，采矿业、制造业、房地产投资增速均有所回升。其中制造业投资增长7.3%，增速提高0.5个百分点；全国房地产开发投资同比增长10.2%，增速比1~6月份提高0.5个百分点。
从需求端来看，7月份社会消费品零售总额3.07万亿元，同比名义增长8.8%，比6月份回落0.2个百分点。中信证券在研报中指出，消费增速的持续回落主要由于经济增长乏力，经济增速的回落拖累收入增长。下半年消费增速走势取决于未来经济走势。消费很大程度上表现为经济增长的同步指标，本身波动比较小。如果经济增速进一步大幅回落，那么消费增速也将继续回落；但是如果经济触底回升，那么消费增速也将会触底回升。
基建或触底反弹
基建增速的持续回落已引发市场的关注与担忧。这一方面是因为在长期高投入的背景下，基础设施已相对完善，投入逐渐放缓；另一方面也与防风险、去杠杆背景下信用收缩过快有关。虽然对基建拉动经济增长效能递减的诟病一直存在，但在目前外贸不确定性增大、出口承压的背景下，若基建投资增速持续大幅回落，那么固定资产投资进一步回落的可能性仍然很大，经济增速也将会进一步承压。
市场的担忧得到了政策层面的回应，从7月份中下旬开始，国务院和政治局会议已经开始关注财政政策的问题。7月23日，国务院常务会议对财政政策提出要求，积极财政政策要更加积极。7月31日，中央政治局会议进一步定调，财政政策要在扩大内需和结构调整上发挥更大作用，并且把基础设施投资作为供给侧结构性改革补短板的重要内容。在此背景下，市场开始预期下半年财政政策调整的可能性很大，“积极”的财政政策可能确实会积极起来，基建投资增速有望触底反弹。
华泰证券首席宏观分析师李超表示，外部不确定性与金融监管叠加对经济构成下行压力，在此背景下通过积极的财政政策稳定经济增速十分必要。高铁、高速、乡村振兴等相关基建方向有望显著发力，预计在财政政策刺激下，下半年基建投资增速触底反弹，全年回到13%~15%的水平。
中信证券研报指出，如果下半年财政政策发力，那么中国经济也将触底回升。虽然下半年面临外需不确定的因素，但是基建对于中国经济的影响力要远大于外需。同时，由于目前采矿业、制造业和房地产投资增长速度较快，如果基建投资能够触底反弹，那么中国经济触底回升的可能性很大。

[h1]新兴市场货币剧烈震荡阿根廷加息500基点[/h1]2018-08-15 证券时报网
土耳其里拉的危机继续影响着新兴市场，拖垮新兴市场一众“难兄难弟”，多国也纷纷出手干预外汇市场。这时，阿根廷央行更紧急加息至“惊人”的45%。
一直以来，阿根廷被视为与土耳其最为相似的国家，自然也就是最危险的国家：通胀增速过快、积累了巨额经常账户和预算赤字。受土耳其里拉危机对新兴市场货币影响，以及对阿根廷反腐调查扩大的担忧，阿根廷比索兑美元汇率一度下跌2.5%至30的水平，创历史新低。为了迫使阿根廷银行不再依赖短期融资，阿根廷政府此前宣布取消每日的美元拍卖，并表示将逐步淘汰其短期的Lebacs票据计划。随后，阿根廷央行意外宣布将7天Leliq利率上调500个基点至45%，并至少将此利率保持到10月，比索跌幅缩窄但效果甚微。
为了抑制通货膨胀，阿根廷央行已经是今年第4次意外加息。今年以来，阿根廷比索兑美元汇率下跌35%，仅次于土耳其里拉。此前为应对汇率危机，阿根廷政府与国际货币基金组织签订500亿美元贷款协议，但IMF要求阿根廷两年内实现财政平衡，这将促使政府采取更加紧缩的财政政策。
受土耳其里拉贬值影响，印度卢比兑美元汇率在14日首次跌破70关口，创下历史新低。今年以来，卢比累计贬值超过9%，为亚洲表现最差的货币之一。路透援引交易商称，印度央行可能在70水平附近出售了美元以遏制卢比跌势。印度央行此举是为了遏制汇率波动，但干预幅度不大。印度一家国有银行的资深外汇交易员则表示，“新兴市场下跌之力如此强大，花费大量美元捍卫卢比实则毫无意义。”
对于印度而言，大幅反弹的油价加剧投资者对新兴市场经济基本面的担忧，卢比受到严重冲击。由于印度依靠进口来满足约80%的能源需求，印度经济特别容易受到油价波动的冲击，对原油价格的上涨也十分敏感。
而在14日欧洲股市交易阶段，土耳其里拉兑美元止跌反弹，盘中涨幅一度达到6%，南非兰特兑美元汇率涨幅近2%。最新消息指出，土耳其财长将在周四与来自美国、欧洲和中东的投资者举行电话会议，预计参与者达1000人。有外汇交易员表示，土耳其里拉的回升或许与土耳其当地散户投资者卖出美元获利了结有关。市场数据显示，当地散户账户在14日估计售出约5000万美元至6000万美元的外汇，市场缺乏流动性也加大了里拉的波动。
不过，土耳其里拉危机还在发酵中，市场已盯紧其他新兴市场国家会不会接着出现“崩盘”。在美国银行看来，巴西雷亚尔最有可能使新兴市场危机一触即发，因为其汇率极其接近“警戒值”。今年巴西财长表示无需干涉巴西汇率后，美元兑巴西雷亚尔汇率跌至3.9287，接近“警戒值”4的水平，目前看来正在危机边缘。

同业资讯 [h1]蚂蚁财富抢滩养老市场将上线14只养老目标基金[/h1]2018-08-15 证券时报网
首批14家基金公司的养老基金获批后，蚂蚁财富近日发布养老研究报告，抢占首批养老基金市场。
8月14日，蚂蚁财富在上海举行主题为“看见养老投资未来”的论坛，蚂蚁金服和富达国际联合发布2018《中国养老前景调查报告》。据了解，目前首批14家基金公司获批的养老基金将全部在蚂蚁财富上线。蚂蚁金服财富事业群常务副总裁祖国明透露，在与基金公司老总交流中获悉，养老基金最快下月推出，也可能在两三个月之后。
与基金公司深度合作
筹划个人养老“第四账户”
蚂蚁财富宣布将利用平台开放加上AI技术来推出用户养老服务。今后用户在养老服务区将会陆续看到关于养老投资收益、社保、公积金和养老投教等内容。与此同时，支付宝希望推出属于支付宝的专门养老账户。记者获悉，这个账户将成为个人养老的“第四账户”。这个账户体系将对接养老基金等真正意义上的养老产品，并提供一站式养老服务。
据了解，首批14只养老基金将全部上线蚂蚁财富。“在技术层面上，蚂蚁财富已经完全准备好了。”蚂蚁金服财富事业群常务副总裁祖国明告诉记者。
博时基金总经理江向阳表示，在蚂蚁财富平台，基金公司利用财富号可以很方便地个性化服务用户的养老规划，提供与用户相匹配的养老投资需求服务。
据介绍，蚂蚁财富一直在筹备养老专区，并且已经和基金公司做过广泛交流，工银瑞信、广发基金、华夏基金、中欧基金等基金公司已经做了一些各具特色的宣传。
年轻人养老前景不容乐观
此次蚂蚁金服和富达国际联合推出的《中国养老前景调查报告》显示，国内年轻人的养老准备远远不足。
报告称，35岁以下的年轻人中，超过半数还未准备养老储蓄。这个群体中不少人期待用政府养老金作为养老主要来源，但却对养老金制度知之甚少。调查样本中，超过97%的年轻人对养老金了解很少或者完全不了解，仅有约44%的年轻受访者已经开始为退休存钱。在没有开始养老储蓄的受访者中，他们计划开始储蓄的平均年龄是40岁，剩余储蓄年限不足。
报告同时显示，年轻人的养老储蓄意识较弱，几乎一半的年轻人和35岁以上人群深信自己将有足够的储蓄用于养老。
对此，祖国明非常看好养老领域的未来发展。他表示，在其他成熟市场个人养老金需要长达十年、二十年慢慢积累发展，而我国的发展空间非常大。
引导投资者进行长期投资
万家基金董事长方一天在接受媒体采访时介绍，万家基金申报的产品是一只目标风险类产品，风险类型定位稳健型，对于投资策略有非常严格的限制，能够投资的资产只有五大类，基本都是低波动和低相关性的资产。例如固守增强、股债稳健、股票多空等产品。

[h1]可转债基金业绩回暖中长期投资价值凸显[/h1]2018-08-15 证券时报网
　7月以来权益市场震荡反复，转债市场却开启一轮反弹行情。截至8月14日，中证转债指数上涨2.66%。受益于此，可转债基金业绩小幅走高，区间涨幅优于普通债基。业内人士认为，随着估值水平的回归，部分流动性较好、估值合理的优质个券逐渐具备配置价值。
转债基金业绩上扬
Wind数据显示，2018年7月初至8月13日，29只有业绩数据的可转债基金录得1.93%的平均收益率，高于债券型基金1.12%的整体收益水平。除一只基金收益告负外，其余30只可转债基金均取得正收益。
其中，华商可转债A、中欧可转债A、长信可转债A等涨幅超过3.5%，领涨同类产品。而在今年一季度、二季度，可转债基金平均收益率分别为-0.24%、-2.92%。
三季度以来可转债基金业绩的反弹，受益于转债市场行情转暖。北京一家中型公募可转债基金经理认为，可转债兼具股权、债权双重属性，下半年以来股市走弱，可转债债权性加强，受到债底的保护。另外，目前正股价格持续走低，转债市场整体的风险收益比走高，对投资者尤其是机构投资者的吸引力增加，机构增持也会推动转债市场上行。
长城基金固定收益部负责人马强认为，虽然权益市场整体震荡，作为转债指数主要权重股的金融标的和周期标的总体走势平稳，带动指数走高。而且，近期以来，政策放松迹象明显，国内政策底基本出现，市场情绪也有所恢复。
事实上，今年以来已有多家基金公司积极布局可转债产品，年内已有南方希元可转债、华富可转债、工银瑞银可转债优选A等多只转债基金发行成立。
可转债进入配置阶段
在资产配置方面，目前可转债的配置属性逐渐显现，投资者可重点关注中期业绩良好、转债及正股估值合理个券，不过短线资金则仍需等待市场真正企稳。
上述中型公募可转债基金经理认为，尽管短期市场担忧情绪可能会压制转债表现，但目前包括绝对价格、转股溢价率、纯债到期收益率在内的各类估值指标均处于低位，此时投资正合时宜。“正股价格的下跌带动转债价格纷纷跌破面值，甚至低于90元，为投资者提供了布局机会，部分基本面良好的优质个券配置价值凸显。”
马强则表示，可转债能否获益主要取决于三个方面：一是正股估值及弹性；二是转股溢价率；三是纯债溢价率。在他看来，在去杠杆的大趋势下转债投资更要以追求稳健收益为主，持有到期率为正即债性偏强且转债及正股估值合理的个券值得关注，这类标的风险相对可控，安全边际较高且保持向上的弹性。他同时强调要兼顾流动性，“目前在市场扩容下转债流动性优于之前，但总体仍处于机构为主、存量博弈的局面，优选流动性较好个券。”
从行业选择上看，不少机构及业内人士看好周期类行业。马强表示，财政政策刺激下周期板块或将有较好表现。
天风证券认为，在贸易摩擦等大环境不确定的情况下，宏观政策比较明显的意图是希望通过非贸易部门去支撑贸易部门的缺口。这样的影响下，越接近上游的产业可能会更受益。而且，周期的股票波动比较大，如宝武EB、中化EB，宁行、常熟、久立等。

[h1]西部利得基金崔惠军：把控风险获取绝对收益[/h1]2018-08-15 证券时报网
“好卖不好做，好做不好卖”，是基金业在市场的典型写照。市场低迷，资金往往审慎并观望，这个时点该何去何从，西部利得基金公募投资部副总经理崔惠军认为，市场低位震荡，买进成本相对较低，风险可控的前提下，有利于绝对收益的获取。
崔惠军所带领的权益量化投资团队在近期推出了事件驱动基金，“市场的不断变化，对优秀投资标的的定义也在不断变化，在我们的量化模型中，对优秀个股进行了重新定义和做出筛选，将财务稳健、成长性高等要素比重提高，中性化看待市值数据，并运用大数据算法，抓取海量信息，构建有效因子库，形成多空头组合。”
崔惠军表示，低位布局静候市场好转，往往能取得不俗的周期性收益。截至8月13日，上证综指整体市盈率为12.72倍，PB为1.45倍，估值筑底已没有太多争议，但此时的资金多报以谨慎态度，信心不足，活跃度不高。
“持续的底部震荡，A股已处于一个普遍认可的低估值区间，国内外环境虽然还存有风险，短期内仍有变数，风险虽未完全消除，却是全面牛市的基础夯实期，强风险控制策略下，从中长期来看，是进入市场的理想时机。”就当前投资时点，崔惠军表达了他的看法。
在他眼中，宏观经济是A股最重要的基本面，国内供给侧改革初见成效，经济韧性使得周期性行业盈利得以支撑，内生动力仍然强劲。整个经济呈下行态势，短期内金融刺激的可能性不大，持续的底部震荡增加了可操作空间。
“低估值、高增长、财务稳健的白马股，是我们操作选择的一部分，A股已经进入一个可投资的低估值区间，买入时的成本风险、系统风险预计迟早会被控制，淡市中，散户情绪不高，却是建仓布局的黄金时期，待上述风险控制至低位时，便是持续收获回报的时节。”
谈及正在发行的西部利事件驱动基金的操作策略，崔惠军还表示，其建立的“黑白名单”，除强风险控制策略外，还将事件驱动策略结合到投资模型中，利用量化模型，对业绩预告、分红实施、股权激励等事件进行客观分析，把握事件不同阶段的波动规律，优化交易时点选择。

[h1]广发基金孙敏：看好发达国家信用债[/h1]2018-08-15 证券时报网
在《就业、利息和货币通论》中，经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯狡黠地将投资称之为“游戏”。他说道：“职业投资游戏对于完全不具备投机直觉的人来说是难以忍受的无聊与精细，而具备此直觉的人甚至应为享受此嗜好而付费。”
广发国际资产管理有限公司投资总监孙敏显然就是一位热衷于债券投资的人。孙敏指导投资的某海外债券专户组合在2017年取得8.95%的收益率，与全球最大的债券资产管理公司PIMCO等知名机构旗下的债券组合相比，业绩更有优势。
作为一名如此“重磅级”的债券投资经理，孙敏选择继续投身“一线”，担任正在发行的广发全球收益债券基金的拟任基金经理。
“债券投资是债权类的投资品种，它和股票有所不同。投资需要考虑一个国家的未来经济增长率、通胀预期、劳动力市场的松紧程度。选择个券时，会判断一家公司所在行业的发展趋势，包括公司业务模式的变化、竞争环境的变化。”基于此，在孙敏的投资框架中，第一层，就是根据不同国家的宏观经济因素，判断决定债券资产的国别分布、久期分布和整体仓位分布。孙敏解释道，这个仓位分布，决定了组合风险偏高和风险偏低的债券的比例，是一个自上而下的决策。
第二层，信用分析的层面，孙敏在这个层面上将“稳健”作为第一要求，要求研究人员深入研究基本面，严防信用风险，宁可错过，也不要“踩雷”。其中，基本面研究重点考察公司的盈利能力、举债能力、现金流、杠杆率等因素。
第三层，捕捉价值的估值洼地。“比如某家公司有一段收购的新闻出来，相关的债券就会下跌，这种机会我们会尽量抓住，如果做得多的话，也能给整体组合带来收益提升。”孙敏说。
目前正在中国银行、广发基金等渠道发行的广发全球债券基金恰恰是为孙敏“量身定制”的一只基金。在孙敏看来，目前中国经济正处于去杠杆的环境中，而海外环境相对比较好，尤其是发达国家的宏观经济在持续增长，企业盈利的增长预期也非常强，海外公司的信用面处在稳定向好的趋势当中，是投资海外债的一个较好的时机。
孙敏指出，会从三个方面把握海外债券的投资机会。第一，将60%以上的仓位买入发达国家信用债，包括美国和欧洲国家。以信用利差为例，美国企业信用利差估值相对水平不错，估值也比较公允；第二，基金中近10%~25%的仓位配置中资美元债，会挑选一些负债率较低、资金面流动性较好的大型企业进行投资；第三，会在新兴市场配置10%~15%的仓位。在美元指数上涨的背景下，今年以来新兴市场的股市和信用债都处于调整态势当中，但是，孙敏指出，新兴市场的宏观环境已经在复苏，经济的不确定性在下降，现在的下跌恰恰是小幅加仓的机会。

产品资讯[h1]养老目标基金最快9月底正式推产品[/h1]2018-08-15 证券时报网
养老目标基金甫一推出，就备受市场关注。昨日，证券时报记者从机构人士处获悉，目前有关养老目标基金的大部分工作已经就位，部分公司相关产品最快将于9月底正式推出，其后2~3个月所有产品陆续上线。
今年3月，证监会正式发布《养老目标证券投资基金指引（试行）》支持公募基金行业服务个人投资者养老投资，被认为是养老投资市场化改革中更好发挥公募基金专业投资力量的重要举措。上周，14家公募基金公司首批获得养老目标基金批文，分别是嘉实基金、广发基金、中银基金、博时基金、华夏基金、富国基金、南方基金、万家基金、中欧基金、易方达基金、鹏华基金、银华基金、工银瑞信基金和泰达宏利基金。8月14日，在上海举行的“看见养老投资未来”论坛上，上述14家机构联合蚂蚁财富共同推出“理财用户服务联盟”第二季，有意联合助力养老体系建设。
据了解，养老目标基金产品有着严格的投资风险、投资策略限制。作为14家机构之一的万家基金，此次推出了万家稳健养老目标三年持有期混合型基金中基金（FOF）产品。“该产品定位稳健，在资产配置上，会注重低波动性、低相关性，不投股票型基金。”万家基金董事长方一天告诉记者，该公司产品在投资范围和策略上将更加严格，产品合同里明确，最大回撤率7.5%，下跌浮动率在9%左右；不过，养老目标基金产品适用于不同人群，根据投资人的风险偏好，不同机构的产品特色、风险收益波动率都有变化。
《中国养老前景调查报告（2018）》显示，超过95%的年轻人是对养老金制度并不了解，超过50%的年轻人尚未对养老有任何计划和储备；大多数年轻人认为舒适养老需要180万。据该《报告》测算，如果每个人都开始将目前四分之一的收入作为养老储蓄，达成该目标将平均需要109年。中国社科院世界社保研究中心秘书长房连泉认为，面向普通投资人的养老目标基金，要能突出“养老”特色，参考国外的成功实践经验，应该尤其注意投资策略，比如产品目标、产品日期要根据投资人的年龄、退休时间来动态匹配。
记者经多方采访了解到，最快在9月底，将有养老目标基金产品正式推出。方一天表示，“养老目标基金产品相对还是一个新事物。当前，铺好线上线下渠道，宣讲推广、投资者教育工作任务量比较大，但是大部分工作已经就位。”
“一旦14家机构有产品正式推出，蚂蚁财富随时可以上线。”蚂蚁金服财富事业群常务副总裁祖国明告诉记者，该公司去年下半年就设立了养老项目组，今后将利用AI技术，通过大数据风控等做到精准匹配、千人千面，为投资者推送量身定制的养老财富管理计划；并将确保投资工具好用、便捷，收益显性化。
“这不仅是一个投资渠道，更是一个综合投资者教育平台。”他说。

其它量化资讯[h1]鸡蛋期货价差结构准确反映季节性预期[/h1]2018-08-15 证券时报网
7月以来，全国各地鸡蛋现货价格出现上涨。统计数据显示，鸡蛋全国均价从7月初的2.94元/斤涨至8月中旬的4.72元/斤，涨幅高达60.54%。鸡蛋期货价格同步上涨，但涨幅明显小于现货，1808和1809合约同期涨幅分别为23.8%和3.24%。市场人士普遍认为，季节因素叠加行业周期，是导致此轮鸡蛋价格上涨的主要因素。
“受气温较高和节日消费增加的影响，每年7～9月份都是鸡蛋价格从低位开始回升的时间段，今年也不例外。”山西晋龙养殖股份有限公司总裁杨学勤表示，今年气温偏高，尤其是北方地区，高温造成中、小规模鸡群产蛋量下降约10%左右，大规模鸡群下降2%～3%，这相当于减少了8%的产蛋鸡。同时，湿热天气中鸡蛋存储周期变短，经销商担忧质量问题普遍维持低库存状态，各环节余货不多，这些均加剧了季节性的供应紧张状态。
在供给减少的同时，由于9月学校开学和中秋节备货，鸡蛋需求增加。“食品厂通常从7月20日开始备货，用量上会增加全国鸡蛋用量的5%，供应和需求大概差20%。”杨学勤说。
在供需失衡的背后，是鸡蛋养殖周期的剧烈变化。2017年初，蛋鸡养殖行业大幅亏损，蛋鸡大规模淘汰，补栏不足，导致目前鸡蛋正处于供给的总体减少阶段。“2016年大量补栏的蛋鸡现在几乎全部淘汰，目前500天以内的鸡是2017年4月份以后补栏的蛋鸡，而2017年4～9月是近几年补栏量最低的月份。”北京市蛋品加工销售行业协会秘书长王忠强告诉记者。
在供给紧张、需求旺盛的情况下，鸡蛋期货价格也出现较大幅度上涨。统计数据显示，截至8月13日，鸡蛋1808和1809合约分别较7月初上涨23.8%和3.24%，相较于60.54%的现货同期涨幅，表现更为理性。值得注意的是，鸡蛋1808合约进入交割月后，期现价格回归，8月1日～13日期间，全国均价上涨了12%，鸡蛋1808合约上涨了11.4%。
湖北家和美食品有限公司总经理闫铁山表示，“鸡蛋期货进入交割月后成交持仓逐步缩减，表明期货市场运行十分平稳。”从鸡蛋1808合约成交持仓规模变化看，进入交割月后，1808合约持仓由8月1日的672手逐步下降至8月13日的126手，日成交量由8月1日的919手降至91手。
闫铁山认为，一般每年8、9月份是年内蛋价最高的月份，因此1808、1809目前在各合约中价格最高。随着气温的降低，产蛋率恢复，新补栏的蛋鸡也开始进入产蛋高峰，供应将得到改善，加之需求旺季结束，预计鸡蛋价格将逐步走低。

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投资评级说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后的12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅，A股市场以上证综指或深圳成指为基准。
行业评级：推荐-相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性-相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；回避-相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。
股票评级：买入-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%；审慎增持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～15%之间；中性-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持-相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；无评级-由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。

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