2018年8月14日期权投资资讯——标的日内V型反转，隐波冲高回落。

一、期权市场成交情况
上个交易日，8月认购成交金额为31293万元，约73万张；8月认沽成交金额为33674万元，约76万张。全市场期权合约成交金额为9.0亿元，其中认购合约成交金额为4.2亿元，认沽合约成交金额为4.8亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降9.79%，达22.8%；Gvix上升4.55%，达25.7%。GVIX高于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评
a）现货市场回顾
昨日，标的开盘低开近-1%，随后逐步走低，午市收盘前跌幅已达-2.3%。午后标的在创业板的带动下V型反转，跌幅收窄，收盘收于2.526，下跌-0.98%，日内振幅1.88%。
b）期权交易策略分析
昨日受周末消息面的影响，标的跳空低开近-1%，随后日内V型反转，创业板更是翻红收涨1.3%。早盘标的低开低走阶段，隐含波动率冲高，近月合约隐波冲高近200BP，午后随着标的走稳反弹，隐波在2点后开始跳水，基本完全吃掉了早盘的涨幅，日内收平。近月合约沽购隐波差收窄，但期限结构仍维持前高后低形态。
i)双卖策略
首次观点日期：8月9日。市场走势反复，持续大幅震荡，前期已降低策略总体仓位，逢高在前期阻力位加开虚值认购。
昨日策略运行情况：标的下跌+隐波收平，上周四逢高加仓认购义务仓后，昨日策略大幅盈利。目前策略持仓为轻仓双卖+卖购，总体而言为宽行权价的双卖偏空策略，主要交易目的是在大区间震荡下，获取合约时间价值。8月合约仅剩7个交易日，仓位建在较虚位置的合约可以考虑持有至到期，新开仓客户可以考虑在9月合约建仓。
对于策略持仓风控思路，如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开权利仓控制仓位风险，尤其是认沽义务仓在标的下行时容易遭遇标的+隐波双杀，务必做好风控。
风险提示：双卖策略为义务方策略。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。
ii)日内策略
近期标的波动较大，连续若干日振幅都超过了2%。可以考虑在日内跟随趋势进行日内交易。不过日内交易颇有追涨杀跌的意味，无论日内是否盈利，都不建议留隔夜仓位。

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