155期「信·期权」—— 市场回顾及「信矛」总结

上期市场行情

（2018.8.6-2018.8.10）
50ETF上周大幅震荡上行，全周上涨3.83%；20日历史波动率、期权合约加权隐含波动率微幅上升。上周，50ETF周一冲高回落波动不大；周二开始大幅震荡上行——周二上涨3.05%、周三下跌1.42%、周四又上涨2.29%；周五全天零涨跌，最终全周累计上涨3.83%。波动率方面，20日历史波动率从22.2%上升至22.5%；期权合约加权隐含波动率前四个交易日中从24.5%上升到25.2%，周五又下降到24.8%。成交持仓方面，期权合约日均成交量从再前周的138.5万张大幅上升至153.7万张；日均持仓量从再前周的日均159.0万张上升到182.7万张。

其他主要指数方面，上周各指数普涨，大盘股涨幅相对更多；沪深300、中小板指、创业板指历史波动率小幅上升。

其他期权品种基本情况如下表所示。

当前期权市场中的波动率结构情况

从隐含波动率曲面角度来看，再前周末Skew为1.3%，投资者中性微偏谨慎。上周市场整体上呈现大涨后谨慎情绪上升、回落或横盘后谨慎情绪下降的情况。周二、周四市场大涨后Skew小幅上涨至5.5%左右，周三回调、周五横盘Skew又回落至3.5%上下。最终，至周末Skew变化至3.3%，情绪仍呈中性微偏谨慎。（过去60日Skew均值为5.8%）。

上期信矛总结

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