2018年8月9日期权投资资讯——标的回调大跌，近月合约隐波再上高位。

一、期权市场成交情况
上个交易日，8月认购成交金额为28108万元，约62万张；8月认沽成交金额为22919万元，约49万张。全市场期权合约成交金额为6.6亿元，其中认购合约成交金额为3.6亿元，认沽合约成交金额为3.0亿元。

上个交易日，30日历史波动率下降1.84%，达25.4%；Gvix基本没变，维持在25.6%。GVIX高于30日历史波动率。

数据来源：广发证券衍生品经纪业务部,Wind

二、期权市场特别点评

a）现货市场回顾
昨日，标的低开后持续震荡，午后2点跌幅扩大，最低下跌-1.54%，收盘收于2.494，下跌-1.42%，日内振幅1.66%。
b）期权交易策略分析
前日大幅报复性反弹后，昨日市场全线下跌回调，标的也下跌了-1.4%，市场仍较为疲弱。隐波在市场下行中逐步攀升，8月合约隐波上涨了超过100BP，收盘约在27%的水平。标的下行，沽购隐波差再次拉大，隐波曲线维持左高右低形态。其余各月合约隐波水平也有所上升，总体而言，隐波期限结构仍呈前高后低形态。
i)双卖策略
首次观点日期：8月6日。市场情绪不高、走势疲软，多日连续盘整后，不排除会择出方向，8月1日降低策略总体仓位后市场破位下行，8月2日盘前建议加开认沽权利仓调整策略delta，8月3日建议减仓部分认沽权利仓兑现盈利，8月6日建议市场企稳减仓剩余认沽权利仓。
昨日策略运行情况：标的下行+隐波上行，策略盈亏持平。目前策略持仓为轻仓双卖策略，可以考虑逐步在前期阻力位加仓虚值认购义务仓。如果标的再次破位下行，考虑加仓认沽权利仓，增加策略负delta头寸，同时减仓认沽义务仓。
对于策略持仓风控思路，如果出现标的反弹逼近义务仓合约行权价，可以考虑通过减仓或者通过加开权利仓控制仓位风险，尤其是认沽义务仓在标的下行时容易遭遇标的+隐波双杀，务必做好风控。
风险提示：双卖策略为义务方策略。义务方潜在亏损无限，需关注持仓风险度，若隐波持续上行或标的发生大幅方向性移动，将面临亏损风险。建议控制仓位，提前预设止损，及时盯盘。

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