匿名人员
2019-2-24 00:14
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行业市场表现：申万机械设备行业指数上周(2018.12.10-2018.12.14)下降0.83%，同期沪深300指数下降0.4g%，跑输市场0.34个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中，股价涨幅较大的子行业为铁路设备(2.9%)和工程机械(0_7%)。跌幅较大的子行业为制冷空调设备（-3.8%）、环保设备（-5.1%）和磨具磨料（一5_7%）。截至12月14日，申万机械行业整体市盈率为25倍，沪深300整体市盈率为11倍；在机械主要子行业中，金属制品…、楼宇设备和工程机械等行业的市盈率相对较低，农用机械、内燃机和磨具磨料等行业的市盈率较高。
本周观点：关注软包电设备行情崛起。近期孚能电池获得奔驰200亿订单，软包动力电池获得市场高度关注，软包电池设备成为2019年锂电设备市场新的增长点，建议关注相关设备商。目前软包电池模切机和叠片机设备供应商包括格林晟、佳的自动化、吉阳科技、超业精密、超源精密、中天和，以及激光模切机供应商大族激光；其次行业龙头先导智能、赢合科技也在加紧研发叠片、模切设备。软包电池后段封装设备供应商包括阿李股份、吉阳科技等。
行业动态：(1)1月5日起全国铁路将实行新的列车运行图：2019年1月5日0时起，全国铁路将实施新的列车运行图，铁路客货运输能力显著提升。铁路部门安排开行新增动车组列车276.5对，中国高铁运能大大提升。(2)SEMI对全球半导体设备市场最新预测：SEMI预计，2018年新的半导体制造设备的全球销售额预计将增加9_7%达到621亿美元，超过去年创下的566亿美元的历史新高。预计2019年设备市场将收缩4.0%，但2020年将增长20.7%，达到719亿美元，创历史新高。
公司动态：(1)中国中车公布最新订单、艾迪精密和杰瑞股份成立子公司。(2)精测电子发行可转债事项获得批准，艾迪精密计划非公开发行，至纯科技收购事项获得批准。(3)大族激光、美亚光电等股东计划减持等。
上周主要研究报告：(1)周期向下，预期转折，推荐基建和5G主题板块（机械行业年度策略报告）；(2)恒润股份(603985)风电订单持续回暖，外延切入泛半导体设备带来新动力（首次覆盖报告）。
投资建议：短期来看，尽管油价有所波动，但OPEC减产协议达成，油价中枢逐步抬升，油服板块收入和毛利率有望迎来双增长，建议关注油服板块投资机会，推荐杰瑞股份，关注通源石油、石化机械等；中期来看，政策预期发生变化，建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会，推荐恒立液压、三一重工、中国中车，关注中铁工业等。长期来看，我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块，如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块，推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创等标的。
风险提示：1）宏观经济波动风险：机械设备与全国固定资产投资密切相关，如果宏观经济发生波动，全国固定资产投资增速下滑，相关设备采购动力不足，机械板块业绩将受到明显影响。2）钢材等原材料价格大幅波动风险：机械板块属于国民经济中游产业，当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨，中游企业采购成本上升，直接影响到行业整体毛利率。3）全球原油价格大幅波动风险：油服作为机械行业中的重要板块，与全球原油价格高度相关，如果油价大跌，全球油企资本开支下滑，油服企业订单不足，业绩将不达预期。4）研发投入不足风险：工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段，如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢，则相关企业存在业绩不达预期的风险。5）中美贸易战升级风险：受中美贸易战影响，部分机械企业产品被列入制裁名单，影响公司近几年出口业务；如果未来贸易战升级，将对整个制造业造成较大的冲击。
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