建筑行业周报（第四十四周）

本周观点

过去五个交易日（ 1029-1102）中信建筑指数在基建重磅政策利好刺激下上涨 4.81%，大幅跑赢大盘，基建子板块单周上涨超 7%。我们认为短期内监管政策优化、民企经营环境改善有望带动市场情绪面回暖，政策利好仍是未来一段时间市场催化剂。Q4 建筑板块政策利好方向有望集中于基建及民营 PPP 领域，建议重点关注相关板块投资机会。 Q4 继续看好基建、房建共振，同时关注园林等民营 PPP 板块融资的改善进度。

子行业观点

建筑三季报披露完毕，前三季度子板块中建筑设计/基建设计/装饰板块业绩增速最快，达到 41%/27.5%/16%，化工工程板块业绩增速同比改善幅度最大，园林业绩增速同比下滑 78pct。我们认为 Q4 基建板块收入增速有望回暖，资产负债表和收款情况改善的概率在各子板块中也最大。中国建筑等房建施工企业新签订单增速已呈回暖趋势，未来收入结转也有望加快。

重点公司及动态

设计重点推荐中设集团、苏交科，低 PB 蓝筹推荐中国铁建，房建龙头推荐中国建筑、金螳螂，化建龙头推荐中国化学。

风险提示：民营企业融资改善不及预期；基建投资增速回暖不及预期。
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