核心观点：网传19年补贴调整收拢预期，不确定中寻找确定性
1)网传19年补贴政策调整收拢预期：周中出现19年新能源汽车补贴调整政策的网传版，总体看延续了扶优扶强的方向。
乘用车端续提高续航里程和能量密度标准，续航里程补贴下降一个档次，最低标准由前期的150km提升至200km,此后以此类推，最高补贴降至4.5万元。能量密度在140Wh/kg以上拿到1倍补贴，160Wh/kg以上拿到1.1倍补贴，180Wh/kg以上拿到1.2倍补贴，低级别车型受影响更大；客车单车补贴上限不变，实质上补贴退坡有限；专用车取消购置补贴，转向运营补贴。时间点上预计12月份出台，1月份正式实行，不设过渡
补贴退坡收拢预期，但Q4总受补贴退坡预期博弈影响，但需看到今年变化：1)Q4优质产能满产满销、供不应求，免受库存影响；2)钴锂价格处下滑趋势中的相对低位，正极、电解液及电芯等环节业绩改善。或有龙头业绩超预期的结构性机会。
我们提示，1)锚定龙头：格局带来空间和盈利。2)锚定赛道：海外供应链-打开市场和改善盈利；政策指引-高能量密度（高镍化）、安全（软包化）。
重点推荐：主线一、龙头叠加海外供应链：动力电池龙头【宁德时代】(绑下游定格局，入海外拓空间）；湿法隔膜确定性龙头【创新股份】（技术、降本筑护城河，海外动力19放量）；电解液技术龙头【新宙邦】（技术龙头打入海外供应链，多业务协同发展)；高端负极龙头【璞泰来】（负极格局向好，多维度布局产业）。主线二、趋势与赛道：提示关注高镍化的持续进展以及受益于软包化的铝塑膜行业。主线三、继续推荐煤机强势复苏，切入弹性大、风口热的汽配市场48V稀缺标的【郑煤机】。
风险提示：新能车销量不及预期；竞争加剧致盈利能力下滑。
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