休闲服务行业周报：行业稳增长，估值有优势

上周行情回顾：上周（10 月 29 日-11 月 02 日）受多重利好消息的影响，外围抄底资金不断涌入，积弱已久的 A 股市场做多情绪得以宣泄，个股迎来连续上扬，推动各大指数集体上涨，其中上证综指、深证成指和创业板指分别上涨 2.99%、 4.83%和 6.74%，创业板指创半年来最大周涨幅。周成交量也继续放大，周成交1947.69 亿股，环比增长 2.15%；周成交额 17146.19 亿元，环比增长 3.88%。上周 28 个申万一级行业指数呈现出久违的普涨态势，其中涨幅前 3 位的分别是医药生物、电子和休闲服务，分别上涨了 7.40%、7.36%和 7.32%；涨幅后 3 位的分别是采掘、银行和食品饮料，分别上涨了 0.63%、1.27%和 1.41%。上周休闲服务板块上涨 7.32%，跑赢沪深 300 指数 3.64 个百分点。

行业及公司动态回顾：1）20 余省份文化和旅游厅密集挂牌正式成立；2）签证利好或促中国游客赴日旅游升温；3）泰国旅游局：拟对中国游客等实行免落地签证费措施；4）中国赴澳旅游人数增长平稳，澳旅业盼吸引更多游客；5）民航业整体利润下滑，吉祥、春秋航空逆市上扬；6）法航荷航集团与携程签订战略合作框架协议；7）竞争加剧中端酒店趋向精品化。

本周观点：虽然前期政策信号十分明显，但目前市场情绪仍未明显好转，而且在急涨情况下，向下调整压力也将逐步加强，因此我们认为市场仍将处寻底阶段。休闲服务作为目前 A 股市场业绩增速较为确定的板块之一，同时估值已是近几年的历史低点，具备了一定的抗风险能力，今年板块表现好于绝大多数板块，因此可能会出现阶段性的回调，板块龙头急剧下跌的同时也是配置的最好时机。中长期我们依旧看好周边游市场（中青旅、宋城演艺）、自然景区龙头（黄山旅游）及免税龙头（中国国旅）等。

风险提示：宏观经济意外下滑、相关行业政策低于预期、客流增速低于预期、自然灾害及安全事故等。
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