匿名人员
2019-2-24 00:10
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本期投资提示：
石油化工：
至 11 月 2 日收盘， Brent 原油期货收于 72.83 美金/桶，较上周末下降 6.17%； NYMEX 期货价格收于63.14 美金/桶，较上周末下降 6.58%；周均价分别为 74.89 和 65.07 美金/桶，涨跌幅分别为-3.23%和-3.55%。美元指数收于 96.51，较上周上涨 0.1%。 10 月 26 日美国原油商业库存 4.26 亿桶，周环比增加 320 万桶；汽油库存 2.262 亿桶，周环比减少 310 万桶；馏分油库存 1.263 亿桶，周环比下降 410万桶；丙烷库存 8302 万桶，周增加 102 万桶。 EIA 预测 2018 年 Brent 现货价格平均为 74 美元/桶（比上次预测上调 1 美元/桶）， 2019 年为 75 美元/桶（比上次预测上调 1 美元/桶）。同时预测 2018 年和2019 年 WTI 原油价格比 Brent 价格均低 6 美元/桶（与上期预测相同）。
上周石脑油日本到岸周均价下降 25 美元，为 624 美元/吨；丙烷 11 月 1 日 FOB 沙特较上周同期下降15 美元/吨，为 531 美元/吨；乙烯周均价下降 108 美元/吨，为 CFR 东北亚 938 美金/吨；丙烯周均价下降 79 美元，为 CFR 中国 1072 美元/吨（华东期末较上周上涨 250 元/吨，为 9150 元/吨）；丁二烯周均价下降 2 美元，为 CFR 中国 1050 美元/吨。纯苯外盘周均价下降 36 美元，为 FOB 韩国 746 美元/吨（华东期末较上周下降 290 元/吨，为 6250 元/吨）。基础化工：
化肥： 尿素： 本周国内尿素市场走势下滑。周初期内需疲软影响尿素价格走低；周后期山西限产及西北限气，国内供应骤降，尿素厂家小幅提价，叠加天然气调峰阶段，成本端利好支撑。尿素市场维持淡季，但供应和成本双向护价，后市价格易涨难跌。卓创统计本周中国大颗粒尿素出厂均价为 2061元/吨，周环比下滑 1.58%，较去年同期上涨 17.77%；本周中国小颗粒尿素出厂均价为 2141 元/吨，周环比下跌 0.83%，较去年同期上涨 20.96%。 磷肥： 本周磷矿山开工稳定，西南主产区个别小型磷矿山停产，产量略降影响不大，四川云南产销温和，贵州主流大型磷矿山开工稳定，湖北货源紧张，场内磷矿石涨价，云南、贵州个别大厂前期合同多难以调价，四川价格小幅调涨。目前四川马边货源 28%品质原矿县城交货报价 300 元/吨，上调 10-20 元/吨； 30%品质以上磷精矿上调 20 元/吨， 32%品质磷精矿车板报价 390-400 元/吨。目前川内货源受运输限制，外销受阻，部分矿企库存较多。本周贵州市场暂稳报价， 30%品质磷矿石开阳车板报价 420 元/吨，有部分小矿山近期停采，整体发货紧张，矿企本月有涨价计划。云南市场当前 28.5%品质磷铵矿省外车板价暂维持 290 元/吨，个别企业四季度合同签完，近期成交周边小单为主，价格微调为主。湖北宜昌地区新订单 28%品质磷铵矿宜昌船板价 500元/吨； 24%品质原矿船板价 360 元/吨；保康地区 26%品质原矿坑口价 320 元/吨，部分矿山后期开采时间有限，省内货源紧张，价格强势。本周国内磷酸一铵市场维稳，市场成交清淡，一铵企业库存低位，叠加成本面承压，挺价心态明显。湖北地区 55%粉主流出厂价 2350 元/吨。本周国内磷酸二铵市场高位震荡，冬储市场临近开启，企业多买断或收款为主；中国市场逢出口和内销接洽节点，企业重点转至内销。湖北地区 64%二铵主流出厂价报价在 2700-2750 元/吨。 钾肥： 本周国内钾肥市场盘整运行。市场需求无明显利好支撑，整体成交清淡；国产钾盐湖价格维稳，厂家库存低位，基准产品 60%粉金到站 2350 元/吨。
农药：（ 1）草甘膦观点：福华上调草甘膦价格 250 元/吨至 3 万元/吨。主要原料甘氨酸本周华东市场价本周维持 16700 元/吨。（ 2）吡虫啉观点：重点中间体咪唑烷、 CCMP 长期保持偏紧平衡状态， CCMP 华东发到价上涨 2500 元至 14.25 万元/吨，吡虫啉主流成交价格维持 18.75 万元/吨。啶虫脒价格维持 19 万元/吨。（ 3）菊酯观点：辉丰苏北事件，功夫菊酯停产，市场货源偏紧。目前功夫菊酯报价维持 38 万元/吨，联苯菊酯市场价格维持 44 万元/吨，预计扬农等主流企业成交均价逐步跟上，重点关注产业链一体化优势明显的扬农化工。（ 4）麦草畏观点：本周价格维持 9.6 万元/吨。（ 5）草铵膦： 95%提货价实际成交价格维持18.5 万元/吨，行业逐步进入旺季，推荐利尔化学。（ 6）百菌清：百菌清价格维持 5.4 万元/吨。
组合观点： 本周主要细分子领域 PVC、纯碱库存维持低位；涤纶长丝和短纤企业让利促销、产销量有所回升，去库存压力仍在， PX、 PTA 价格回落， PTA 价差有所回升，本周 POY 与原料价差、 PTA 与 PX 价差分别为1644、 498 元。农资需求表现平淡，化肥价格稳定。聚合 MDI 和纯 MDI 市场价格持续下行，万华 11 月直销市场挂牌价 14500 元/吨（比 10 月份价格下调 1500 元/吨）；纯 MDI 挂牌价 26200 元/吨（比 10 月份价格下调 3000 元/吨）。上游煤炭价格回落，布伦特油价跌破 80 美元，周期品价格逐步回落。本周油价回落，我们维持布伦特原油四季度中枢在 80 美金/桶附近震荡的预判，长期利好煤化工，建议重点关注华鲁恒升，鲁西化工，精细化工品甜味剂龙头金禾实业、同时关注一体化产业链龙头万华化学； PX 随着海福创等装置复产及投产，产业链利润有望重新分配，推荐产业链一体化龙头桐昆、恒逸。制冷剂景气持续，今年均价高于去年，建议重点关注巨化股份。 18 年钾肥合同价格为 CFR 290 美元，较 2017 年合同价格上涨 60美元/吨， 62%钾肥折算成国内约 2300 元/吨，港口价格 2500 元/吨，长期看钾肥价格有望持续维持该价格，建议关注盐湖双龙头盐湖股份（化工项目逐步扭亏）、藏格控股。 复合肥龙头重回增长，同时估值较低，建议重点关注新洋丰、金正大。 锂电材料建议关注细分龙头创新股份、新纶科技、光华科技。其他新材料建议关注国瓷材料、光威复材、时代新材；半导体材料其他建议关注雅克科技、鼎龙股份、江化微、上海新阳；显示材料建议关注飞凯材料、万润股份、濮阳惠成、强力新材。
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