匿名人员
2019-2-24 00:08
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本期投资提示：
本周传媒板块指数上涨 1.08%，出版、游戏等板块建议继续重点关注。 本周申万一级传媒板块上涨 1.08%，跑赢创业板指（0.87%）和沪深 300 指数（0.28%）。 且根据申万策略测算，截止 12 月 27 日，传媒板块 PE（TTM）31.8X，位于历史 21%分位，PB1.9X，位于历史 3%分位，估值均处于低位，且经历 19 年行业多项强监管政策对行业的出清，当前板块估值和行业基本面较为匹配，我们认为 19 年传媒板块相对收益将较为明显。从方向上，1）目前游戏板块的“ 政策底” 特征明显，行业估值合理，后续行业政策边际改善有空间，反弹仍将继续，重点关注明年有大作储备的完美世界、游族网络和出海龙头企业宝通科技、三七互娱；2）出版板块由于业绩连续性强，估值倍数低，现金流稳健，分红高等优势，且在政策鼓励下发展空间被打开，我们重点关注中南传媒、长江传媒、中文传媒。此外我们认为当前也应重点关注行业趋势向上、业务壁垒高、经营管理优秀的优质龙头公司，持续推荐视觉中国等处于行业高景气阶段的行业龙头。
重点推荐个股：1）AI 智能媒体与娱乐：视觉中国（AI 视觉内容集成、算法、分发、客服惟一龙头，BATTJ 互补型）、 百洋股份（AI 职业教育培训第一龙头，BATTJ 生态链受益型）、芒果超媒（A 股惟一的 AI 娱乐内容制作与分发龙头，BATTJ 互补型）、 分众传媒（AI 电梯媒体惟一上市龙头，BATTJ 互补型）；2）ABC 产业链利好头部内容：中国电影（进口电影全产业链惟一上市龙头，头部内容 BATTJ 互补型）、 完美世界（A 股影游头部内容，头部内容 BATTJ 互补型）、 万达电影（电影全产业链头部内容龙头，线下渠道 BATTJ 互补型）、 华策影视（全网剧绝对头部内容龙头，头部内容 BATTJ 互补型）、 华策影视（全网剧绝对头部内容龙头，头部内容 BATTJ 互补型）；3）ABC 产业链教育产业链标的：华策影视（全网剧绝对头部内容龙头，头部内容 BATTJ 互补型）、 长江传媒（AI 教育内容提供商，BATTJ 进不来）；4）游戏：完美世界、游族网络、宝通科技、三七互娱；5）5G广电：广电网络、贵广网络。
游戏道德委员会成立，游戏审核有序展开。 本周新华社报道网络游戏道德委员会成立，该委员会负责对可能或已经产生道德争议的和社会舆论的网游游戏进行评议，在首批被评议的 20 款游戏中，对其中 11 款游戏责成相关出版单位认真修改，对 9 款做出不予批准决定。我们认为这一事件侧面验证了目前中宣部层面正逐渐恢复对于游戏的审核工作，向行业释放积极信号。同时该道德委员会的成立，实质是延续今年来监管层对于游戏减少游戏行业中对青少年成长不利的因素，鼓励游戏行业健康长期发展的态度，长期有利于龙头企业。
全国多地对校外教育培训机构展开集中检查。目前全国多地对校外教育培训机构展开集中检查，其中北京海淀、朝阳教委陆续召开工作会，明确教育治理细则检查或将成为常态，深圳近日对校外培训机构展开集中检查和抽查，规范校外培训发展；江苏印发校外培训机构发展实施意见，要求未经批准不得开展与文化课程和升学有关的补习辅导。
本周传媒涨幅前五为：华谊嘉信（17.51%）、 st 巴士（15.86%）、美盛文化（15.84%）、掌阅科技（15.18%）、 华媒控股（14.63%），本周传媒跌幅前五为天威视讯（-13.48%）、新华传媒（-9.01%）、天润数娱（-8.76%）、 科达股份（-7.98%）、广电网络（-7.84%）。
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