制造业观察：前三季度新能源汽车销量同比增长81%

川财观点

【汽车】中汽协的数据显示， 2018 年 9 月全国汽车产销量分别为 235.62 万辆和 239.41 万辆，同比分别下降 11.71%和 11.55%， 1-9 月乘用车销量同比增速仅为 0.64%。新能源汽车 9 月份产销量分别同比增长 64.43%和 54.79%。对此，我们认为：受贸易摩擦等宏观事件影响，消费者购车意愿降低，汽车销量持续走低，新能源汽车市场继续逆车市上行，成为汽车行业的主要投资逻辑。新能源汽车继续沿着纯电动、高续航方向发展，高续航车型市场认可度持续走高。但总体来看，近期中美贸易摩擦升温，汽车行业受波及程度较深，板块恐难有趋势性上涨行情，提示投资风险。

【轻工制造】造纸板块：教材秋季招标采购开始，文化纸需求有望增加；浆价继续维持高位，拥有良好内生增长能力的龙头将持续获益；拥有海外布局的企业可以规避贸易摩擦，相关标的有太阳纸业。家居板块：定制家居方面，受去年以来房地产市场的严格调控、整装企业截流以及行业竞争日趋激烈等因素影响，板块持续调整；门店数量较多、产品品类齐全、布局前端整装渠道的行业龙头有望突出重围，相关标的有欧派家居、尚品宅配。成品家居板块，受出口退税比率提升影响，拥有出口业务的软体家居板块有望获益，顾家家居/喜临门/梦百合 2017 年外销占比为 36%/22%/82%，同时软体板块还受益于人民币贬值和原材料 TDI 价格大幅下降，当前我们看好具备渠道优势、品类齐全的软体家居龙头顾家家居，及自主品牌放量的喜临门。

【机械设备】先进制造、智能制造和工业互联网大概率是 2018 下半年机械板块的热点，应当适度配置国家重点布局的战略型先进制造业（锂电和半导体）、智能制造（核心零部件、本体、行业集成应用和工业互联网板块）板块，建议关注相关标的。

【电气设备】国家林业局和草原局就《关于规范风电场项目建设使用林地的通知》面向社会公众征求意见，根据征求意见稿， 25 度以上坡地禁止建设风电项目。若正式文件与征求意见稿相同，预计湖南、浙江、江西等省份的装机规模将受到较大影响。根据行业内人士的判断，文件正式版大概率会与征求意见稿有所差别。风电产业链相关上市公司三季报将于月内陆续披露，从产业链盈利传导的角度来看，新增装机增长叠加弃风率下降对运营商的利好已显现的较为充分，站在当前时间点，我们认为整机依然是风电产业链中格局最好的环节，调整后具备较强安全边际。建议关注整机板块市占率较高的企业，相关标的：金风科技。

【国防军工】受美股大跌、中美贸易摩擦持续等因素影响，军工板块作为高贝塔板块跌幅较大，当前动态估值处于历史低位。军工板块自 8 月初至 9 月底受中报业绩超预期等因素影响持续上涨，短期内板块预计有所回调。全军武器装备采购信息网 9 月发布采购公告次数为 161 次，单月次数历史最高，随着军改影响逐步减弱，科研院所改制、军品定价机制、军民融合等改革的实施，行业基本面改善明显，我们看好军工板块的长期投资机会。建议关注业绩较好、估值合理的主机厂如中直股份、中航沈飞、内蒙一机、中航机电、中航电子、中航光电、航天发展等。

行业动态

【汽车】

1）英菲尼迪表示，从 2021 年开始旗下所有车型将全面电动化，并且将在 2021年推出首款纯电动量产车。据悉，在英菲尼迪的规划中， 2021 年将会是转折的关键，英菲尼迪将运用 e-Power 的超低排放动力系统，让 Infiniti 的产品线走入电动化。（第一电动网）

2）根据宝马集团官方公布的销量数据，今年前三季度，宝马品牌、 MINI 以及劳斯莱斯品牌全球累计交付量达 183.48 万辆，较去年同期微增 1.3%。九月份，由于欧洲地区竞争激烈，宝马集团全球销量同比微跌 0.8%至 237781 辆。宝马i 品牌、宝马 iPerformance 以及 MINI 电动车全球销量达 14559 辆，较去年同期劲增 35%，创下了其电动车销量的历史最佳单月纪录。截止到 9 月底，宝马电动车全球累计交付量达 97543 辆，同比实现 42%的激增，再次巩固了宝马集团作为全球领先的高端电动车供应商的地位。（电动汽车资源网）

3）特斯拉宣布香港九龙湾富通中心（ FTLife Tower）的充电站正式开业。据悉，这座拥有 50 个充电位的充电站，规模位居亚洲之首，该充电站是特斯拉与大楼的所有者合作建立，每个充电桩功率为 7kw/h，所有车辆的停车费均为每小时 28 港元，电动汽车无需额外支付充电费。（第一电动网）

【电气设备】近日，河北省发改委印发《关于下达张家口可再生能源示范区示范项目实施方案的通知》，通知指出，将安排示范项目 15 个，其中：光伏项目补贴计划 165.6 万千瓦、备选计划 195 万千瓦（用于调整、补充），配套风电项目并网计划 105.6 万千瓦、光热发电项目并网计划 15 万千瓦、生物质发电项目并网计划 0.3 万千瓦、天然气热电联产项目 4.8 万千瓦、储能项目 19.65 万千瓦。（北极星风力发电网）

【国防军工】日前，在第四届军民融合发展高技术装备成果展览上， 176 家军地单位当天集中签约 154 个高技术产品合作项目，总金额超过 20 亿元，其中，各军兵种和武警部队所属单位有 17 家共 54 项，各军工集团所属单位有 47 家共 79 项。（新华社）

公司要闻

大富科技(300134)：预计公司 2018 年 1-9 月净利润为-7200 万元至-6700 万元，同比增长 80.35%至 81.72%。其中，第三季度净利润亏损 4808.95 万元至5308.95 万元，同比减少 80.90%至 82.70%。

齐心集团（ 002301）：截至目前，公司智慧党建项目已在山东、河北、河南、湖南等地持续落地；智慧教育方案已在福建、广东、贵州、江西等地持续落地；消费零售行业也发展了格林豪泰、俏江南等连锁品牌客户，协助客户在员工培训、视频会议协作等环节大幅提高管理效率。公司与腾讯云合作的智慧幼儿园项目已经在深圳龙华区落地，其他合作项目也在持续落地中。

金海环境(603311)：为更好地开拓国际市场业务，拟在香港投资设立全资子公司金海环球贸易有限公司，开展贸易及贸易相关业务，投资金额 3000 万港元。法尔胜(000890)：预计 2018 年前三季度净利润为 3700 万元-4100 万元，同比增长 97%-118%。业绩增长主要原因为：金属制品业务由于环保政策收紧和去产能影响，市场供需情况较上年同期有所改善，公司产品价格回升，同比实现减亏；公司商业保理业务业绩保持稳定增长。

兰石重装（ 603169）：公司及其子公司于近日获得政府补助 600 万元，其中与资

产相关的政府补助 500 万元，与收益相关的政府补助 100 万元。金雷风电（ 300443）：预计公司 2018 年前三季度归属于上市公司股东的净利润为 4117.76 万元至 4879.45 万元，同比增长 38.58%至 64.22%。

新研股份（ 300159）： 2018 年前三季度公司预计实现归属于上市公司股东净利润 3.1 亿元-3.6 亿元，同比增长 20%-40%。业绩增长主因系公司航空航天板块主要业务领域经营业绩稳步增长，报告期内着力加强全球市场的客户管理从而推动公司业务发展规模。

风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。
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