匿名人员
2019-2-24 00:08
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行业股价市场表现：申万机械设备行业指数上周(2018.10.08-2018.10.12)下跌10.21%，同期沪深300指数下跌7.80%，跑输市场2.41个百分点。在申万机械设备行业的所有二级子行业中，股价跌幅较小的子行业为机床工具(-6.0%)、铁路设备(-6.0%)、纺织服装设备(-7.6%)。股价跌幅较大的子行业包括环保设备(-12.9%)、仪器仪表Ⅲ(-12.9%)和其它通用机械(-14.8%)。截至10月12日，申万机械行业整体市盈率为25倍，沪深300整体市盈率为11倍；在机械主要子行业中，印刷包装机械、工程机械和楼宇设备等行业的市盈率相对较低，农用机械、重型机械和内燃机等行业的市盈率较高。
本周观点：关注三季报业绩增长亮眼标的。上周，受中美贸易战、美联储加息等系列事件的持续发酵，以及美股暴跌的影响，A股指数显著下挫，申万机械指数单周下跌10.21%，跑输沪深300指数2.41个百分点。目前市场估值趋向历史低点，股价波动很大程度由市场情绪推动，我们建议此刻关注基本面良好、估值合理的优质标的。在我们重点关注板块中，有部分优质公司三季报业绩增长亮眼，包括通源石油、田中精机、柳工、先导智能、精测电子、日机密封、赢合科技和拓斯达。我们认为，在市场情绪修复期，积极关注基本面良好的被错杀标的。推荐精测电子、先导智能、拓斯达，建议关注通源石油、田中精机、石化机械和日机密封。
行业动态：(1)2018世界智能制造大会开幕：由江苏省人民政府、工业和信息化部、中国工程院、中国科学技术协会共同主办的2018世界智能制造大会在南京开幕。(2)2018年9月挖掘机械行业数据快报：2018年1—9月纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品156242台，同比涨幅53.3%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)142281台，同比涨幅49.3%。出口销量13852台，同比涨幅109.7%。2018年9月，共计销售各类挖掘机械产品13408台，同比涨幅27.7%。国内市场销量(统计范畴不含港澳台)11702台，同比涨幅22.9%。出口销量1689台，同比涨幅74.8%。
公司动态：(1)中国中车三季度新签大额订单、华铁股份推举新董事长、快意电梯设立俄罗斯子公司。(2)拓斯达拟非公开发行、华铁股份终止资产购买事项。(3)先导智能、新奥股份等公司股东计划减持。
投资建议：长期来看，我们坚定推荐具备可持续成长性的新兴板块，如激光设备、工业机器人、半导体设备等板块，推荐锐科激光、埃斯顿、克来机电、大族激光、北方华创、至纯科技等标的；中期来看，政策预期发生变化，建议关注轨交装备和工程机械板块估值修复机会，关注中国中车、华铁股份、中铁工业。此外，随着原油价格稳步抬升，油服板块毛利率和收入有望迎来双增长，提示关注油服板块投资机会，推荐杰瑞股份，关注通源石油、石化机械等。
风险提示:1)宏观经济波动风险：机械设备与全国固定资产投资密切相关，如果宏观经济发生波动，全国固定资产投资增速下滑，相关设备采购动力不足，机械板块业绩将受到明显影响。2)钢材等原材料价格大幅波动风险：机械板块属于国民经济中游产业，当上游原材料包括钢材、铝材等价格大幅上涨，中游企业采购成本上升，直接影响到行业整体毛利率。3)全球原油价格大幅波动风险：油服作为机械行业中的重要板块，与全球原油价格高度相关，如果油价大跌，全球油企资本开支下滑，油服企业订单不足，业绩将不达预期。4)研发投入不足风险：工业机器人、激光设备等处于进口替代的阶段，如果国内企业研发投入不足、市场推广缓慢，则相关企业存在业绩不达预期的风险。5)中美贸易战升级风险：受中美贸易战影响，部分机械企业产品被列入制裁名单，影响公司近几年出口业务；如果未来贸易战升级，将对整个制造业造成较大的冲击。
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