机械行业周报：国内油气资本开支增加，板块有望走出独立行情

本周核心组合：三一重工、恒立液压、徐工机械、艾迪精密、柳工、诺力股份、精测电子、中大力德、快克股份、双环传动、日机密封、拓斯达、杭氧股份和杰瑞股份。

长期推荐组合：长川科技、弘亚数控、克来机电、爱仕达、应流股份、智云股份、昊志机电、机器人、华铁股份、安徽合力和中集集团。

本周观点

国内油气资本开支增长预期催化板块。支撑国内油气资本开支提升的因素有：1）在国际原油供需形式复杂的背景下，国家对能源安全的重视程度进一步提升（我国油气工作的核心是稳产、增产，地理条件并不支持大幅跃进）；同时为了维持中长期的安全采储比，前两年油价低迷时期相对停滞的勘探工作也有刚需；近日国家高层也对中石油、中海油在勘探、稳产、增产方面的工作进行了重点强调。 2）在油价回暖、中枢维持中温水平的背景下，三桶油盈利能力显著提升（半年报业务增速明显），有能力也有动力支撑景气度向下游传导。我们认为，在市场对宏观预期较弱的情况下，油服板块作为有较确定性向上趋势的板块，容易受到市场情绪关注。

体系内公司和优质民营油服公司在受益通道。全球油服市场完全市场化，景气度与油价高度相关，且参与企业需要具备相当优势才能胜出；相较之下，国内油气投资独立性、统筹性更强。由此，在当前背景下，我们认为在此轮油气向上周期中，国内市场将是一个亮点。1）勘探增加，主要受益者为体系内的公司；2）稳产、增产以及非常规油气的大量开采带来大量钻完井和增产服务、设备需求（如压裂服务设备），主要受益公司包括体系内的宝石机械、石化机械以及民营设备企业杰瑞股份等。3）景气度逐渐向海油传导，财务状况相对更优的海油工程机油服公司业绩拐点逐渐靠近 4）近期油气管网独立的关注度重新提升，一旦落地，对后续国内管网的进一步建设完善将有很大推动作用，受益者包括体系内（主要是中石油）的工程、管材公司如中油工程、石化机械等。

风险提示

国内油气资本开支投入低于预期，国际原油价格大幅下跌的风险等。
[url=]查看PDF原文[/url]